第6章国际金融市场与衍生金融工具市场概论.ppt

第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场的形成与发展 一、国际金融市场的概念 金融是资金的融通，或者说是资本运动，就是实际资本和货币资本的运动。金融市场是经营资金借贷这一特殊商品的市场。如果金融市场上的资金借贷关系只发生在本国居民之间，而不涉及他国居民，就是国内金融市场；如果资金借贷活动跨越国境并进行国际间资金借贷就是国际金融市场。广义的国际金融市场是进行各种国际金融交易活动的场所。狭义的国际金融市场则是指国际间资金借贷的交易场所，亦称国际资金融通场所。 .二、 国际金融市场形成的条件 1. 政局的稳定 2. 市场结构的完整 3. 现代化的国际通讯设施 4. 自由的外汇制度 5. 高水准的员工队伍 6. 强大的经济实力 三、 国际金融市场的类型 1. 传统的国际金融市场 传统的国际金融市场是从事市场所在国的货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。 2. 新型的国际金融市场 特点：所经营的对象已不限于市场所在国的货币 ，而是包括所有可以自由兑换的货币；它的经营活动可以不受任何国家金融法律条例的制约；欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地理意义上的欧洲。 1、银行短期信贷市场 2.贴现市场 贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的场所。 ◆贴现：指将未到期的信用票据打个折扣，按贴现率扣除从贴现日到到期日的利息后向贴现行(Discount Houses)换取现金的一种方式。 ◆经贴现后的票据，贴现行或从事贴现的银行可以用它们向中央银行要求再贴现(Rediscount)。 中央银行利用这种再贴现业务来调节信用、调节利率、进而调控宏观金融。 3.短期票据市场 ? 国库券一级市场 招标、贴现、批发 ? 国库券二级市场 参加者众多、交易活跃 ? 国库券期货市场 （2）、商业票据市场 ? 商业票据的一级市场和二级市场 （3）、可转让定期存单市场 ? 特点：不记名、面额大、期限短、可转让 ? 创新之处： 使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性； （4）定期存款单 四、欧洲货币市场的类别： l一体型：境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资金和国内资金，而在岸资金可随时转换为离岸资金。 l分离型：境内业务与境外业务分开，居民的存贷业务与非居民的业务分开。有助于隔绝国际金融市场资金流动对本国货币存量和宏观经济的影响。 l走账型：没有或几乎没有实际的业务交易，只起着其他金融市场资金交易的记账和划账作用。 五、欧洲货币市场的构成 （一）欧洲债券与欧洲债券市场 欧洲债券 —— 一国的发行人在另一国市场上发行的以第三国货币为面值货币的债券。 外国债券 —— 一国的发行人在另一国债券市场发行的以该市场所在国货币为面值货币的债券 ? 与外国债券市场相比的特点 ： ◆ 通过国际银团发行 ◆ 发行成本较低 ◆ 市场容量较大 ◆ 币种选择余地较大 ◆ 发行手续简单、较为自由、灵活 ? 与欧洲中长期借贷市场相比的特点 ： ◆ 债权人众多 ◆ 风险承担者分散 ◆ 融资期限更长 ◆ 流动性更大 第四节 衍生金融工具市场 学习目的: l了解金融衍生产品及其市场的涵义； l熟悉金融衍生产品的种类与基本特点； l掌握外汇期货交易的操作手段和程序； l掌握外汇期权交易的操作手段和程序； l了解其他衍生金融工具的交易方式。 一、衍生金融工具市场概述 ●金融衍生产品：一种金融合约，而不是借贷资金，其主要目的在于转移由于资产价值波动所带来的神秘感 。 ●金融衍生产品市场是由一组规则、一批组织和一系列产权所有者构成的一套市场机制。 二、金融衍生产品的种类 1）按合约类型（交易方法）分类 i）远期合约（Forwards）：指交易双方在未来某一时期按照事先规定的价格、数量买卖某种标的物的合约。 ii）期货合约（ Futures）：期货是一种由集中的交易市场规定交易标的物品质、价格、数量、到期日等，在未来某一时期进行交割买卖的标准化了的合约（Standardized Contracts）。 iii）期权合约（options）：在某一约定时间内