关于我国商业银并购效率的研究.pdfVIP

摘要 摘要 要发展就要并购重组，这曾是一百多年来企业发展成长的金科玉律。20 世纪90年代以来，国际银行并购活动在全球持续发生，这股并购热潮已成为 商业银行发展的大趋势，并且越来越成为影响各国政治形势和经济发展的重 要因素。不论是发达国家还是发展中国家的银行并购浪潮都呈愈演愈烈之势。 面对如此之多的商业银行并购活动，西方学者进行了大量的理论研究和实证 研究，从并购的动因理论到并购效率理论，研究文献汗牛充栋。 我国加入WTO之后，对外资银行进入限制逐步取消，全面开放银行业是 必然趋势。同时，为防止外资银行的进入对国内金融业的垄断，国内银行业 也需要通过合适的并购途径，不断扩大银行规模，增强国内银行的综合实力。 在此背景下，国内的银行并购案例也逐渐增多，所涉及的银行并购交易规模 也越来越大，并购类型也日趋多样化。不过，相对而言，国内对于银行并购 方面的理论研究和实证研究文献还是比较少的。有的学者通过借鉴西方的并 购理论来对我国的银行并购活动进行定性分析，并由此得出结论认为，我国 的银行并购是有效率的，我国的银行业要走出当前的经营困境，就应该走并 购重组的道路，并认为此为中国银行业将来的一大改革方向。 本文首先从什么是银行、并购的定义和银行并购的概念着手，对我国商 业银行并购的效率问题展开全面而细致的讨论和研究。 在弄清楚相关概念之后，分析了银行并购的真正动机，包括外部条件和 内在因素两个方面。经济全球化、经济区域化以及企业跨国化是促成银行并 购的最重要外部因素；信息技术的迅速发展为银行的并购提供了强大的动力； 金融自由化和政府管制的放松，界限的打破，促进了银行的混业并购，使彳导 并购成为可能。就银行个体来看，追求利润最大化是商业银行的基本目标， 也是全球银行业并购的最基本动机。伴随着金融竞争加剧，不确定性因素增 多，商业银行面临的风险越来越大，化解危机有时也成为银行并购的一种动 关于我国商业银行并购效率的研究 机。另外，从个人效用最大化角度出发，经营者都倾向于银行规模扩大，因 为从中他可获得物质上与精神上更大的满足。 既然有那么多的动机诱导银行进行并购，那么银行并购究竟是否有利于 银行效率的提高问题引发了本文对于银行并购效率及其实证研究方法的阐 述。对银行并购效率的实证研究方法主要有财务比率法、边界效率分析法和 事件研究法等三类。财务比率法，主要是对比财务比率在银行并购前后的效 率变化来判断并购行为是否引起成本、收入或者利润效率的改进。如不同样 本的情况下，比较未发生并购银行同并购银行间财务指标的差异，或者对银 行并购前后的各项财务比率做纵向比较，来说明并购的有效性。由于简单的 财务比率法存在一定的缺陷，学者们开始研究边界效率分析法，分为非参数 方法和参数方法。非参数方法中的数据包络分析法(DEA)是用来分析本文所 举案例的并购效率的主要方法。而在对上市公司并购效率的实证研究中，事 件研究方法是一种主要的研究方法，它是基于有效市场假设基础上的一种强 有力的研究方法。每一种方法都有其各自的侧重点，在利用这些实证研究方 法进行分析时，虽然没有哪一种方法可以面面俱到，但最终得出的结果还是 有一定参考价值的。 文章的第四部分即从我国商业银行并购的历程和发展趋势出发，引入了 并购对我国商业银行是否有效的分析。我国的商业银行并购可以大致分为三 个时期，政府行政主导为主的并购时期(1995—1998年)、以市场化运作为主 导的并购时期(1999年后)和加入wTO后的银行业外资并购时期。其中，后 两个时期存在着重合部分。我国银行业并购活动的层出不穷，表现出外资银 行更大规模的参股或并购中小银行、国内商业银行大举进军海外市场、银行 并购改变中国金融市场的竞争格局、外资银行并购中金融安全问题受重视等 主要趋势。然后，根据我国银行体系及其并购的特点，在选取样本案例时， 本文从股份制商业银行收购中小商业银行、外资入股中资商业银行和商业银 行的海外并购三个方面，分别依次选取了兴业银行收购佛山市商业银行、美 国新桥投资集团公司入股深圳发展银行及中国建设银行股份有限公司的海外 并购三个具有一定代表性的案例进行分析。对三个案例的分析都分别采用了 财务比率分析法和数据包络法(D队)，以求从各角度对所举案例进行比较分 析。 2