《公司理财》(财务管理)复习简要.pdfVIP

《公司理财》复习简要 首先感谢古、月、言、刍四位老先生的点拨指导。湖边树下，听前辈之声，如醍醐灌顶。 另注：1. 关于考试范围问题，窃以为水桶原理，即只要有一位老师没讲的内容，都不 应该列入考试范围。其次，出题虽不是任课教师，但总归要问询教学进度。 最后，阅卷估计是老师，只要你和老师没有什么过节，即便未讲内容出现， 老师也会择情给分。所以，应该不用担心范围问题，建议列位首先复习好自 己班老师明确说明要考的部分，有时间再看其他。 2. 关于考试，老师常说的一句话“我们是学科重点，不是考试重点”，所以列位 可以抱着“随便考考”的态度参加考试。（纯属个人臆断） 3. 本文内容根据张纯老师班教学 PPT 总结。本文范围：1-6 章，8-11 章，13-16 章，18-19 章。范围不一致问题暂不考虑。 4. 整书脉络按篇分的很清楚，但建议看完第4 章后直接复习8-9 章，其中债券、 股票估值主要是“类年金”问题，而年金在第4 章中已作详细介绍。 5. 本文只涉及知识点基本提纲，对于各类计算，建议看课本例题理解掌握。 第一篇 价值（一些基础概念） 第一章 公司理财导论 1. 公司理财主要涉及三大块内容：投资决策、筹资决策、日常经营管理。 2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股价值。当没有可交易的股票时，对我们目标的 更一般表述是“最大化现有所有者权益的市场价值”。 财务管理目标的发展历程—— （论述参考） 发展历程 特点 总产值最大化 盲目追求绝对值，导致“质”的下降 利润最大化 不同行业难比较、概念模糊、忽略时间价值与风险价值、追求短期利益、盲目追求绝对值 每股收益最大化 解决了绝对值问题 股东财富最大化 解决了时间价值与风险价值问题、解决了短期利益问题，但可能损害除股东外其他stakeholders 企业价值最大化 衡量较难，如何客观评价EV？ 其中，若对于股份有限公司，“股东财富最大化”已可以作为最优目标；对于一般 企业，“企业价值最大化”是追求目标。 3. 代理（股东雇佣管理者经营公司） i) 代理关系：指股东与管理层之间的关系。 ii) 代理问题：委托方和代理方有可能存在利益冲突，这种冲突被称为代理问题。 1 iii) 代理成本：○指股东和管理层利益冲突的成本。 2 ○分为直接代理成本——管理层受益而使股东蒙受损失的公司支出 ——监督管理层的所耗费的支出 间接代理成本——主要指公司失去的机会（对股东有利但对管 理层不利的机会） 4. 企业组织形式 i) 个人独资：费用最低、只缴个人所得税、受制于个人生命周期、无限责任。 ii) 合伙：个人所得税、受制于任意普通合伙人生命周期。 1 ○普通合伙制——每个人无限责任。 2 ○有限合伙制——允许部分为有限合伙人：没有管理权、有限责任。 iii) 公司：可以永久存续下去、有限责任，推崇。 5. Stakeholder （利益相关者）——除股东、债券人之外其它对企业现金流量有潜在索取权 的人。 6. 法规 i) 1933 年《证券法》——规范新证券的发行。 ii) 1934 年《证券交易法》——禁止内部人交易。 iii) 2002 年《萨班斯——奥克斯利法案》——保护投资者不受公司欺骗，强调内控。 第二章 会计报表与现金流量 1. 资产负债表关注 i) 流动性（一般流动性强则收益率较低） ii) 负债与权益 iii) 成本与市价（更关注市价） 2. 税 i) 按应税所得大小共分六