国际金融第一章国际收支精祥解.ppt

* * 一、财政政策与货币政策的搭配 预算增加 （财政政策） 货币扩张（货币政策） IB EB Ⅰ Ⅱ Ⅳ Ⅲ 假设： 1、预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大 2、利率对国际收支影响较大 IB曲线代表内部均衡 EB曲线代表外部平衡 * * Ⅰ 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩 区 间 经 济 状 况 财政政策 货币政策 Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 紧缩 Ⅲ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩展 Ⅳ 失业、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张 * * 2、支出转换政策与支出增减政策的搭配 实际汇率 国内支出 贬值 升值 EB IB IB：内部均衡 EB：外部均衡 Ⅰ 通涨/顺差 Ⅱ 失业/顺差 Ⅲ 失业/逆差 Ⅳ 通涨/逆差 B C A D 仅削减国内支出：B —— C 仅本币汇率贬值：B—— D 既缩减国内支出又采取本币贬值：B——A 基本思想：利用支出增减政策谋求内部均衡，利用支出转换政策谋求外部均衡 * * 第四节 国际收支理论 国际收支调节的弹性分析 国际收支调节的吸收分析法 国际收支调节的货币分析法 国际收支调节的结构分析法 * * 国际收支调节的弹性分析法 英国经济学家琼?罗宾逊提出，适用于30年代大萧条时，供给过剩，需求不足的世界经济环境 弹性的基本概念 马歇尔－勒纳条件 J效应 * * 弹性分析的基本概念 进口商品的需求弹性 Em=进口商品需求量的变动率/进口商品价格变动率 出口商品的需求弹性 Ex=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率 进口商品的供给弹性 Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的 变动率 出口商品的供给弹性 Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率 * * 马歇尔－勒纳条件 货币贬值改善国际收支的必要条件是 Em＋Ex1 * * J曲线 滞后效应 0 + - 18个月 货币贬值以来的时间 贸易收支盈余 * * 国际收支调节的(吸收)支出分析法 西德尼?亚力山大1952年提出，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响 基本理论 政策主张 * * 基本理论 国民收入恒等式 Y=C+I+G+EX-IM EX-IM=Y-(C+I+G)，记为：B=Y-A B为进出口余额，A为国内支出 * * 政策主张 用支出转换和支出增加政策调节国际收支 国际收支逆差表明一国的总支出超过了总收入。可以通过紧缩性的财政货币政策来减少对进口品的需求，但同时会导致总收入的减少，须配合使用支出转换政策来抵消总收入减少的效应。 贬值要起到改善国际收支的作用，必需有闲置的资源存在。当存在闲置资源时，贬值可以导致闲置资源流入出口生产部门，扩大出口。出口扩大也会同时提高国民收入和国内吸收，只有当吸收的增长小于收入的增产，才能改善国际收支。 * * 国际收支调节的货币分析法 货币分析法是70年代兴起的，建立在货币主义学说基础上的国际收支失衡的分析方法。 三个基本假定 基本理论 对货币贬值的分析 政策主张 对货币论的评论 * * 三个基本假定 在充分就业的情况下，实际货币需求是收入和利率的稳定函数 从长期来看，货币需求是稳定的，货币供给不影响实物产量 贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平 * * 基本理论 Ms=Md Md =Pf(Y,i) P为价格水平，Y为国民收入，i为利率 Ms=m(D+F) D为国内货币供应基数，R为外国货币供应基数，以国际储备为代表，m为乘数 m=1, F= Md -D * * 基本理论 国际收支是一个货币现象 国际收支逆差，实际上就是国内货币供应量超过了国内货币需求量 国际收支问题，实际上反映了实际货币余额对名义货币供应量的调整过程 * * 政策主张 所有国际收支不平衡，本质上都是货币的原因，因此，国际收支不平衡可以通过货币政策解决 货币政策即货币供给政策，膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差，紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差 为平衡国际收支而采取的货币贬值、进口限额等，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支 * * 结构论 结构论：国际收支逆差尤其是长期性的可以是长期性的过度需求或过度供给引起的 基本理论 政策主张 评价 * * 基本理论： 经济结构老化论 经济结构单一论 经济结构落后论 出口商品需求对收入的弹性低而对价格的弹性高 进口商品对收入的弹性高而对价格的弹性低 * * 政策主张 改善经济结构和加速经济增长 增