国际金融-第一章-祥解.ppt

参考文献 刘舒年编著：《国际金融》，对外贸易教育出版社，2003。 姜波克著：《国际金融新编》，复旦大学出版社，1999。 陈雨露主编：《国际金融》，中国人民大学出版社，2000。 陈彪如等编著：《国际金融市场》，复旦大学出版社，1998。 本课程主要内容 第一章 导论 第二章 国际收支 第三章 国际储备 第四章 外汇与汇率 第五章 汇率决定理论 第六章 汇率制度与汇率政策 第七章 国际金融市场 第八章 国际资本流动 第九章 开放经济条件下的宏观经济政策 第十章 国际金融一体化 第一章 导论 国际货币制度概述 布雷顿森林体系 牙买加体系 国际货币基金组织 国际货币制度概述 国际货币制度就是指支配各国货币关系的规则和机构所形成的一个完整系统。 制度形式：法律法规/习俗惯例 包括：货币本位/汇率制度(货币及汇率安排) 国际货币制度的核心内容 国际交易货币 货币本位－－商品本位（如金本位、银本位等）、信用本位（如不兑换纸币本位）和混合本位（如金汇兑本位）； 汇率制度 汇率制度－－完全的固定汇率制、完全的浮动汇率制以及介于两者之间的可调整钉住、爬行钉住、管理浮动制等 国际收支失衡调节机制 国际货币制度的类型和演变 第一阶段是1880～1914年间的古典金本位时期； 第二阶段是1915～1944年间的前布雷顿森林体系时期； 第三阶段是1944～1973年间的布雷顿森林体系时期； 第四阶段是1976年以后以全球浮动汇率制为特征的牙买加体系时期； 第五阶段，2000年后布雷顿森林体系Ⅱ。 一、布雷顿森林体系的建立 ? 布雷顿森林会议：1944年7月 ? 凯恩斯计划与怀特计划 ? 通过了《联合国家货币金融会议的最后决议书》以及《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》 1. 确立以美元为中心的国际货币制度 ◆ 美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩 2. 建立权威性的国际金融机构 ◆ 建立国际货币基金组织 《国际货币基金协定》及其它有关规定构成了二战后国际金融领域的基本秩序。 ◆ 规定调节国际收支的措施 主要措施是由IMF向逆差国融资。 ? 正常运作的基本条件 ◆ 美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。 ◆ 美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑换性。 ? 崩溃过程 ◆ 1971年8月15日美国宣布停止外国政府用美元向美国兑换黄金，即美国所谓“新经济政策” ，1973年各国纷纷放弃固定汇率，实行浮动汇率。 ◆ 内在缺陷— 特里芬难题 （Triffin dilemma) ◆ 外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失。 开创了对各国货币金融政策协调的先例； 有助于国际收支失衡的调整，便利了国际贸易和各国货币政策制定； 促进各国开放国内市场； 新型的开放的国际货币体系； 至今IMF仍发挥作用。 一、牙买加协议的内容 1、浮动汇率合法化； 2、黄金非货币化； 3、提高SDRs的国际储备地位 4、扩大对发展中国家的融资额度 5、增加会员国的基金份额 牙买加协议对布雷顿森林体系的改革集中在黄金、汇率、特别提款权这三点上。事实上，牙买加协议在很大程度上，尤其是在黄金和汇率问题上，是对事实的一种法律追认，有许多问题在这一协议中并没有得到反映和解决，而且，在协议签订后，国际货币体系也没有完全按协议规划的方向发展。 二、牙买加体系的特点 汇率制度安排多样化； 国际收支调节方式多样化：贬值、从国际金融市场融资； 国际资本流动日趋剧烈 国际金融机构有缺陷 全球货币金融合作成效甚微，区域性货币一体化进展显著 美元的金融霸权地位基本依旧，但正在面临挑战 由Michael Dooley等人提出，用于分析21世纪的一些国际金融问题。 1、并非正式的国际货币制度； 2、包括一个中心国家（如美国）和一系列外围国家（如中国、东南亚等国）； 3、一般认为，外围国家通常采用重商主义的政策发展其经济，因此汇率通常被固定或被低估。 4、出口导向型经济增长战略和健全金融体系的缺失，导致了以下结果： （1）贸易顺差； （2）为保持汇率的稳定，外围国家买入过剩美元外汇，外汇储备和国内货币供给不断增加； （3）外围国家面临着国内经济过热的风险。 5、有关争论： （1）外围国家通过将其巨额外汇储备投资于中心国家，国际利率保持在相对低水平（也称储备过剩现象）； （2）外围国家的巨额外汇储备被认为是中心国家对其FDI的抵押； （3）有些人认为，布雷斯森林