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中国股票市场发展对货币政策影响研究 摘要 历史上，由于规模有限，股票市场对货币政策的影响并未引起经济学 家的重视。上世纪70年代以来，主要发达国家的股票市场在金融创新、 金融自由化的推动下不断深化，并对传统的货币政策框架提出了新的挑 战。这促使经济学家从理论上进行新的研究，也促使中央银行在实践中积 极应对。 1991年以后，中国股票市场发展迅猛，并对货币政策产生了一定程度 的影响。但国内对此问题的研究尚处于起步阶段，不系统。较多的研究是 从理论上进行引进，实证分析较少，更鲜有将理论和实证较好结合的。在 实践方面，中国人民银行有时也考虑股票市场对货币政策的影响，但并不 全面，也缺乏足够的理论支撑。 本论文紧紧抓住理论和实际相联系的主线，从规范分析和实证分析相 结合的角度。较为系统地论述了中国股票市场发展对货币政策三个主要部 分：最终目标、传导机制和中介目标的影响，从中得出的结论以及相关政 策建议对中国货币政策的完善具有一定的参考价值。 关键词：股票市场 货币政策 发展 影响 BYTHE EFFECTCAUSED STUDYoNTHE ON MARKET OFCHINA’SSToCK DEVELOPMENT MoNETARYPoLICY ABSTRACT In thescaleofstockmarketwas effect history，because small，tile causedstockmarketon didnotattracted by monetary economists． policy Since stockmarketsof countries 1970’s，the major havebeen developed underthe offinancial continuously innovationand deepening impetus financial liberalization．Thishas new tothe brought traditional challenges of framework are to Outnew monetary policy．Economists impelled