第2章资金的时间价值概论.pptVIP

解：（1） 用年实际利率算： （2）用周期实际利率算： 【例题8】本金1000元，年利率12%，每月计息一次，求2年后的本利和。 月利率1%，计息期数24 【例题9】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？ 解法1 解法2 解法3 0 1 2 3 4 5 A=12000 P=？此时此刻 【例题10】i=10%, 4—8年每年年末提2万，需一次性存入银行多少？ 0 3 4 5 6 7 8 解： （1）现值法 （2）终值法 【例题11】地方政府投资5000万建公路，年维护费150万，i=10%，求与此完全等值的现值是多少？ （思考：以1万为标准，发生在10、20、30、50、100年末时的情况，设i=10%，作比较，看相差多少？） 解： 常识：当寿命50年，或题中未出n时，可把它视作永续年金。 【例题12】15年前投资10000元建厂，现拟22000元转让，求投资收益率。 查复利表可知： 时 时 用线性内插法得： 或由： 此误差在使用上可忽略不计 解：由 得： 【例题13】当利率为5%时，需要多长时间可使本金加倍？ 解： 根据题意，利用终值求解为 查复利表得： 用线性内插法求得： 【例题14】 每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？ 解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1000 解法3：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算 F＝1000(1＋8%／4)18＋1000(1＋8%／4)16＋…＋1000 ＝12028.4元 A＝1000（A／F，2％，2）＝495元 F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元 一季度 二季度 三季度 四季度 一季度 二季度 三季度 四季度 解法2：按计息周期利率，且把每一次收付变为计息周期末的等额年金来计算 线性内插法 已知i,求Y 已知Y,求i 内插法公式 利息是资金时间价值的绝对衡量，是借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借贷本金的部分。 I＝F-P A 资金时间价值与利息 （2）利息 式中：I 为利息；F 为还本付息总额；P 为本金。 1 资金时间价值的概念 第3节 资金的时间价值 B 利率 利率是资金时间价值的相对衡量，是一定时期利息与本金的比率 利率＝ 一个计息周期内所得的利息额/期初借贷金额 影响利率高低的因素 金融市场上借贷资本的供求情况 银行所承担的贷款风险 社会平均利润率 通货膨胀率 借出资本的期限长短 1 资金时间价值的概念 第3节 资金的时间价值 复利：本金生息，利息也生息，即“利滚利” C 单利和复利 利息的计算 单利：本金生息，利息不生息 计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。 计息周期无限缩短的复利计息。 间断复利 连续复利 复利计算 1 资金时间价值的概念 第3节 资金的时间价值 利率为20%的单利与复利比较 图 2-2 1 资金时间价值的概念 第3节 资金的时间价值 第3节 资金的时间价值 贴现、折现：把将来某一时点的现金流量换算为现在时点的等值现金流量的过程，称折现。 现值：发生在或折算为所研究的时间序列起始点的现金流量称为现值，用P表示。 未来值：发生在或折算为所研究的时间序列终止点的现金流量称为未来值，用F表示。 系列年金：发生在或折算为所研究的时间序列每个期末时点的现金流量称为系列年金，用A表示。 其中：i为计息期利率；n为计息期数；P为现值（即现在的资金价值或本金时间序列起点时的价值；F为终值（n期末的资金值或本利和）或资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。 一次支付又称整付，指所分析系统的现金流量，无论是流入还是流出，均在一个时点上发生。 A 一次支付的情形 2 资金时间价值的计算公式分类 图2-3 一次支付现金流量图 第3节 资金的时间价值 B 多次支付的情形 指现金流量在多个时点发生，而不是集中在某一时点上 如果 At 表示第 t 期末发生的现金流量大小，可正可负，则有： 如 At