研发投资强度与企业盈利能力相关性.docVIP

研发投资强度与企业盈利能力相关性研究 摘要：本文以深圳中小企业板上市公司的经验数据为研究对象，对中小板上市公司的研发投资强度（rdi）与其盈利能力的相关关系进行了实证检验。结果表明，rdi与盈利能力呈现出显著的正相关关系，仅与roe的关系不显著。rdi对企业盈利能力的影响存在一定的延续性。我国中小企业应当加大研发投资力度，并注重对研发活动的持续投资，进而增强企业的竞争力。 关键词：研发投资 盈利能力 中小板上市公司 一、引言 创新是民族进步的灵魂，随着时代的发展逐渐被人们所关注。党和政府一直很重视我国的创新活动，曾于2006年指出要用15年时间使中国进入创新型国家行列，2007年中共十七大报告又明确指出：“提高自主创新能力，建设创新型国家”。自主创新能力不仅是国家的核心能力，更是企业可持续发展的核心能力。在当前以知识和技术为特征的新经济社会中，企业谋求自主创新离不开研究与开发（rd，以下简称研发）活动。研发是企业成长的源泉和内动力，是企业在市场竞争中获取持续优势的基本保证。为衡量研发投入力度的大小，国际上通常采用“研发强度（rd intensity）”指标，对企业而言，该指标即研发经费占销售收入的比重。国际上一般认为：当研发强度达到2%时，企业才能基本生存；当研发强度达到5%以上，企业才具有竞争力。科技部2009年的统计数据显示：就国际上2009年的研发强度（rd/gdp）来看，美国是2.68%，日本是3.44%，德国是2.54%，法国是2.08%，韩国是3.47%，而中国仅为1.47%，显然，在研发投入方面，我国与国际上创新型国家相比还有较大的差距；从研发投资主体来看，我国企业研发投资占研发总投资的73.3%，可见企业已经成为中国研发活动的主体，企业研发投入的强度和效率承载着中国实现创新型国家的历史重担。发达国家和新兴工业国家的发展历程证明，中小企业是社会经济发展的生力军，更是自主创新的主体。alexander kaufmann（2002）研究发现中小企业的创新投入明显高于大企业。在澳大利亚，中小企业的技术人员比例达到15.6％，而大中型企业仅为10.3％和8.3％。我国中小企业在社会经济发展与自主创新进程中也扮演着越来越重要的角色。欧新黔（2006）统计发现我国65％的专利、75％以上的技术创新、80％以上的新产品开发都是由中小企业完成的。那么，在国家大力倡导自主创新，企业普遍加大技术创新投入的新形势下，中小企业的研发投资现状如何？有何特点？中小企业研发投资对其盈利能力产生了怎样的影响？这些都是本文试图探究的问题。从目前就企业研发投资与其盈利能力相关性的研究状况来看，虽然取得了一定的研究成果，但侧重于对在主板上市的公司的研究，而针对在中小板上市公司的研究非常少。因此，以我国中小板上市公司为研究对象，就中小企业研发投资与盈利能力的相关关系进行检验，具有重要的现实意义与创新价值。 二、文献综述 （一）研发投资的经济意义 研发投资的经济意义是不言而喻的，许多学者从宏观层面探讨了研发投资对经济增长和企业发展的贡献。lev（1999）认为一个国家、一个行业、一个公司在无形资产方面的投入与经济的增长、生产率的提高、公司盈利之间呈显著的正相关关系。王核成（2001）研究发现rd投入有利于企业成长。何玮（2003）以我国大中型工业企业1990年至2000年间的数据为研究对象，实证发现企业的研发费用支出对产出存在影响，并且这种影响可以持续3年左右。hu和jefferson（2004）通过建立3个方程——rd投入函数、生产函数和利润函数，研究了rd投入对企业业绩的影响。结果表明，rd投入对企业业绩的影响是显著的，但显著的程度因行业而异。张彦、陈海声（2005）对2002年至2003年间披露了研发投资的上市公司数据进行了实证研究，发现研发投资强度与企业竞争能力之间有显著的正相关关系。 （二）研发投资与公司盈利能力相关性 虽然在微观角度存在研究数据的限制，但也已经出现了一些对研发投资与公司业绩或盈利能力增长之间关系的有益探讨。sougiannis（1994）研究发现，研发投入和盈利能力之间有直接关系。梁莱歆、张焕凤（2005）对高科技上市公司rd投入与绩效间的相关关系进行了实证研究，发现我国高科技企业的rd投入对企业盈利能力的提高作用明显，rd投入与主营业务利润率及主营业务收入增长率的相关程度都比较高。程宏伟等（2006）的研究显示我国上市公司的研发强度与业绩呈正相关，但研发投入对公司业绩的影响逐年减弱，认为原因可能是上市公司研发投入比重过低，后续研发投入不足。梁莱歆、严绍东（2006）在对我国上市公司r＆d支出及其经济效果进行了实证研究之后发现，上市公司rd支出与其盈利以及公司增长呈显著正相关，同时揭示了上市公司的研发