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2012年度注册会计师全国统一考试（专业阶段考试）《财务成本管理》试题（一） 2012年考试题型题量 年份 客观题 主观题 单选题 多选题 计算分析题 综合题 2012年 25题×1分/题 =25分 10题×2分/题 =20分 5题×8分/题=40分 1题×15分/题=15分 一、单项选择题（本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。） 1.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。 A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 【答案】C【解析】债权人的目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。 2.假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（ ）。 A.提高税后经营净利率 B.提高净经营资产周转次数 C.提高税后利息率 D.提高净财务杠杆 【答案】C【解析】因为杠杆贡献率=（净经营资产周转率×税后经营净利率-税后利息率）×净财务杠杆，可以看出选项ABD会使杠杆贡献率提高，而税后利息率提高会使杠杆贡献率降低。 3.甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为（ ）。 A.12 B.15 C.18 D.22.5 【答案】B【解析】每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均股数=（250-50×1）÷100=2（元/股）；市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15。 4.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（ ）。 A.根据预计存货/销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求 B.根据预计应付账款/销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产/销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润 【答案】C【解析】销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系。金融资产与销售收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。 5.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是（ ）。 A.当前股票价格上升 B.资本利得收益率上升 C.预期现金股利下降 D.预期持有该股票的时间延长 【答案】B【解析】股票的期望收益率=D1/P0+g，第一部分D1/P0叫做股利收益率，第二部分g叫股利增长率。由于股利的增长速度也就是股票价值的增长速度，因此g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。 6.甲公司是一家上市公司，使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（ ）。 A.政府发行的长期债券的票面利率 B.政府发行的长期债券的到期收益率 C.甲公司发行的长期债券的税前债务成本 D.甲公司发行的长期债券的税后债务成本 【答案】D【解析】按照风险溢价法，Ks=Kdt+RPc，式中：Kdt—税后债务成本；RPc—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 7.同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是（ ）。 A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动 B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨 C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌 D.预计标的资产的市场价格稳定 【答案】D【解析】同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略属于空头对敲，适合预计标的资产的市场价格稳定的情况。选项A适合多头对敲策略；选项B适合看涨期权；选项C适合看跌期权。 8.在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是（ ）。 A.股价波动率下降 B.执行价格下降 C.股票价格上升 D.预期红利上升 【答案】D【解析】选项ABC均会使看跌期权价值下降。 9.甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（ ）。 A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券 B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券 C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股 D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股 【答案】C【解析】优序融资理论遵循先內源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债权融资（先普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。 10.下列关于经营杠杆的说法中，