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? 国债的发行价格———政府债券的出售价格或购买价格 ① 平价发行 ② 折价发行 ③ 溢价发行 ? 国债的利率 ? 决定国债利率水平的因素 利率的选择既要考虑发行的需要，也要兼顾偿还的可能性。国债利率高低的选择，以保证国债顺利发行为基准。 决定利率水平的因素：市场利率、银行利率 、政府信用和社会资金的余缺。在市场经济国家，其中，市场利率是主要因素，而在我国则是由国家制定的银行利率起主导作用，市场利率则是在银行利率基础上受资金供求状况的影响而有所浮动。 市场利率是指证券市场上各种证券的平均利率水平。 ? 我国国债利率的确定 一般做法：国债利率主要以银行利率为基准，一般不低于或略高于同期储蓄存款的利率水平。 实际应考虑银行利率水平、其他证券的利率水平和物价水平，再考虑财政的需要，进行综合测定。 在当前的情况下，一是要保持利率水平略高于同期银行储蓄利率 （在征收利息所得税的情况下也可以略低于储蓄利率），略低于其他证券利率，并坚持推行国债的自由认购；二是对不同期限、不同用途的国债规定差别较大的结构性利率，长期国债利率 高于中期国债利率，中期国债利率高于短期国债利率，经济建设债券利率高于国库券和其他财政债券利率。 2.偿还的方法——几种、含义 ? 买销法 ? 比例偿还法 ? 轮次偿还法 ? 抽签偿还法 ? 一次偿还法 3. 偿还的资金来源 ? 预算直接拨款 ? 预算盈余 ? 发行新债还旧债 ? 偿债基金 4.国债的付息 ? 方式： 按期分次支付法 到期一次支付法 二、 国债的经济效用和政策功能 （一）、李嘉图等价定理 李嘉图等价定理是李嘉图于19世纪提出的，李嘉图等价定理认为，政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。李嘉图学派的核心观点是国债仅仅是延迟的税收，当前为弥补财政赤字发行的国债本息在将来必须通过征税偿还，而且税收的现值与当前的财政赤字相等。李嘉图等价观点的逻辑基础是消费理论中的生命周期假说和永久收入假说。 （二）、国债的政策功能（作用） 弥补财政赤字 筹集建设资金 调节经济 财政功能 经济功能 我国国债在社会主义市场经济中的作用 ?从财政的观点来看（财政作用） ? 弥补财政赤字——公债是弥补财政赤字的 最佳方式。 弥补赤字的方式 动用结余 向银行借款（透支） 发行国债 增税 发行货币 如： 2001年发行公债5004.05亿(预算数) 还本付息 2005.95亿 中央代地方发行400亿 弥补赤字 2598.1亿 2002年发行公债5929亿(预算数) 还本付息 2581亿 代地方政府发行 250亿 弥补赤字 3098亿 2004年发行公债总规模为7022亿元 弥补当年赤字3198亿元 归还到期国内外债务本金3674亿元 中央代地方政府发行的150亿元 2005年发行公债总规模为6923.4亿元 弥补当年赤字3000亿元 中央代地方政府发行的100亿元 归还到期国内外债务本金3923.4亿元 ? 筹集建设资金 1998-2004共发长期国债 9100亿,用于各方面的建设。 2004年国债项目资金重点用于：农村基础设施、公共医疗卫生、基础教育、基层政权和公检法司基础设施等建设；支持西部大开发和东北地区等老工业基地调整改造；加强生态建设和环境保护；加快淮河治理等重大水利工程建设，保证续建国债项目，特别是青藏铁路、南水北调、西电东送等重大项目建设。 2008年4万亿的投资 ? 从经济的观点看(经济作用) ? 调节积累与消费，促进两者比例关系合理化 ? 调节投资结构，促进产业结构优化 ? 调节金融市场，维持经济稳定 调节社会总需求，促进社会总供给与总需求 的平衡。 第二章 练习 1．财政收入可以如何分类？ 2．什么是公债、国债？国债具有哪些政策功能？ 3.什么是李嘉图等价定理？ 4.简述国债的发行方式和偿还方式。 5.简述国债偿还的资金来源 * 为应对金融和经济危机，美国政府出台了一系列救助和经济刺激方案，令美国赤字规模剧增。截至今年６月１日，美国联邦政府负债总额已突破１３万亿美元大关，较奥巴马去年年初上台时增加了2.３万亿美元，相当于每个美国人负债超过４