高级财务管理解读.pptVIP

1、营运风险 2、信息风险 ３、融资风险 ４、反并购风险 ５、法律风险 ６、体制风险 ７、定价风险 三、并购的风险分析 第五节 接管防御 一、董事责任 这种接管防御措施是为了避免并购方的股东在并购交易中遭到损失，并把保护公司公众投资者的责任赋予被并购方的董事会。董事会只有在交易对公众投资者公平且是最佳时才有责任表决通过。 二、绿色邮件 绿色邮件就是目标公司通过私下协商从特定股东手里溢价购回其大量股份。 溢价回购的目的是消除大股东或绿色邮递者的敌意接管威胁。 三、财务防御措施 公司最好的防御措施就是保持经营的高效率，保持销售增长前景，且保持盈利。然而，这样的公司也可能成为那些希望与有效率公司联合以寻求利润的收购者的收购目标。 四、战略行动 （一）反接管防御 反接管防御的本质就是目标公司向收购公司提出反向收购的要约。 （二）白色骑士 白色骑士是指目标公司为免遭敌意收购而自己寻找善意收购者。 （三）白色侍郎 白色侍郎是白色骑士的一种修正形式，区别在于白色侍郎并不获得目标公司的控制权。 五、防御性公司重构重组 以增加公司价值为目的的公司重组与实现接管防御的目的是密切相关的。 “皇冠宝石”对策 “焦土政策” LBO、 ESOP（员工持股设计） 股票回购：提高股价，减少在外流通股数，增加收购难度 六、反接管修正 （一）超级多数条款修正 （二）公平价格条款 （三）分类董