《风险投资》第三章要点.pptVIP

《风险投资》讲义 中央财经大学私募股权投资研究所 中央财经大学投资项目管理中心 中央财经大学投资经济系 栾 华 （供中央财经大学MBA班使用） 第三章 风险投资工具选择及合同设计 风险投资工具的基本形式 风险投资工具的选择 风险投资的合同设计 风险投资合同条款的实证分析 3.1 风险投资工具的基本形式 债券 普通股 优先股 可转换证券 可认购股票债券 参与优先股 可赎回的优先股 一、债 券（1） 普通债券是一种纯债务式的投资工具，体现一种借贷关系，是一种债务凭证，而不是所有权的象征。它是借款人和贷款人之间债务与债权的契约。 选择以普通债券为投资工具，表示风险资本以债权投资的形式进入被投资企业，并享有与债权有关的权益。 一、债 券（2） 债券的优点是投资收益稳定，一旦风险企业破产清算时可获得优先偿付，但缺少流动性，很难转让，不能使风险投资机构对风险企业有足够的控制权，并且还不能分享风险企业成长的额外收益。对于风险企业而言，如果在发展的早期阶段用债务融资，负债率过高，会影响企业的现金流量，不利于企业下一阶段的融资。 债券形式的投资一般是在风险企业的发展后期使用，在这个时候企