⑦第五章 连续时间模型和Black-Scholes公式.pptVIP

第五章 连续时间模型和Black-Scholes公式 金融市场学 5.1 连续时间股票模型 令S（t）代表某股票在t时刻的价格，假设 S（t）服从几何布朗运动，即股票价格变动由模型 来决定。其中S代表股票价格， 代表期望回报率， 代表资产波动率，dW代表标准布朗运动。 5.2 离散模型 首先看离散资产价格模型。设在时刻 时的资产价格为 ，然后设 得到在0≤t ≤T上离散时间的资产价格模型： 其次看连续资产价格模型，由(2)式分别表示 ，得到极限形式 由 对（3）用中心极限定理，则 可表示为具有数学期 望 和方差 的正态随机变量。即： 由此，在t时刻资产价格的动态连续时间可表达为： 还能离散地得到任意时间序列0=t0t1t2…tm的资产价格为： 资产价格路径的随机模拟 可以用（5）计算资产价格路径的计算机模拟。假设以0=t0t1t2…tm =T模拟S（t）的值，则可根据公式： 来计算 故轨迹 就是