(国际金融)外汇市场与业务.ppt

第三章 外汇市场与业务 主讲：熊丹 第一节 外汇市场 一、外汇市场的含义 外汇市场（Foreign Exchange Market），由经营外汇业务的银行、各种金融机构、公司企业及个人进行外汇买卖的交易场所。 二、外汇市场的结构 在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有四类： 1．外汇银行（Foreign Exchange Bank）：一般包括经中央银行指定或授权的专营或兼营外汇业务的本国商业银行和外国商业银行开设在本国的分支机构或外国银行在本国的代理银行，他们是外汇市场的主体。 2．外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）： 中介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为买卖双方接洽交易而收取佣金的汇兑商，其主要功能是起联络作用。 3．顾客：一般是指外汇银行的顾客，包括：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投资性外汇买卖者，如外汇投机商。 4．中央银行：央行在外汇市场上除了担任传统市场监督者的角色外，还必须干预市场，以实现其控制货币供应、平稳利率和汇率的政策目的。 三、外汇市场的种类 （一）根据有无固定场所，分为有形市场与无形市场。 1．有形市场（Visible Market）－交易所市场 指有具体交易场所的市场。外汇买卖各方在每个营业日的约定时间集中在外汇交易所从事外汇交易。早期的外汇市场以有形市场为主，因该类市场最早出现在欧洲大陆，故又称“大陆式市场”。 2、无形市场（Invisible Market）－柜台市场。 指没有固定交易场所，所有外汇买卖均通过连结于市场参与者之间的电话、电传、电报及其他通讯工具进行的抽象交易网络。目前，无形市场是外汇市场的主要组织形式，因其最早产生于英国、美国，故又称“英美式市场”。 （二）根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场。 1．银行间市场（Inter-bank Market） 亦称“同业市场”。由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场。银行同业市场是现今外汇市场的主体，其交易量占整个外汇市场的交易量的90%以上，又称作“外汇批发市场”。 2．客户市场（Customer Market） 指外汇银行与一般顾客（进出口商、个人等）进行交易的市场。客户市场的交易量占外汇市场交易总量的比重不足10%，又称作“外汇零售市场”。 （三）根据交割期限不同： 即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场 四、外汇市场的特征 （一）外汇市场全球一体化。 1、外汇市场分布呈全球化格局，以全球最主要的外汇市场为例：美洲有纽约、多伦多；欧洲有伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、米兰、布鲁塞尔、阿姆斯特丹；亚洲有东京、香港、新加坡。 2、外汇市场高度一体化，全球市场连成一体，各市场在交易规则、方式上趋同，具有较大的同质性。各市场在交易价格上相互影响，如西欧外汇市场每日的开盘价格都参照香港和新加坡外汇市场的价格来确定，当一个市场发生动荡，往往会影响到其他市场，引起连锁反应，市场汇率表现为价格均等化。 （二）外汇市场全天候运行 由于时差使得世界各主要外汇市场交易或顺承相接或相互交错，从全球范围看，外汇市场是一个24小时全天候运行的昼夜市场。每天的交易，澳洲的惠灵顿、悉尼最先开盘，接着是亚洲的东京、香港、新加坡，然后是欧洲的法兰克福、苏黎世、巴黎和伦敦，到欧洲时间下午2点，美洲的纽约开盘，当纽约收市时，惠灵顿又开始了新一天的交易。 欧洲时间的下午一点到三点,是世界外汇市场交易量最大、最活跃、最繁忙的时间，因为此时世界几大交易中心如伦敦、法兰克福、纽约、芝加哥均在营业，是顺利成交、巨额成交的最佳时间段，大的外汇交易商和各国的中央银行一般选择在这一时间段进行交易。 第二节 基本的外汇业务 一、即期外汇业务 （spot exchange） 1、定义：外汇买卖成交后，原则上在两个交易日内办理交割的外汇业务。 即期交易是外汇市场上最常见、最普遍的交易形式，即期交易的汇率构成整个外汇市场汇率的基础。 2．即期交易的交割日类型： 交易双方进行资金交割的日期称为交割日（Delivery Date)或起息日（Value Date）。 （1）标准交割日（Value Spot or VAL SP）:指在成交后第二个营业日交割。目前大部分的即期外汇交易都采用这种方式。 （2）隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM）：指在成交后第一个营业日交割。美元、加元、墨西哥比索之间能够实现隔日交割，因为三个国家地理位置南北排列而没有时差。 注意：第一、二若不是营业日，则即期交割日必须向后顺延。 （3） 当日交割（Value Today or VAL TOD）：指在成交当日进行交割。如在香港外汇市场用美元兑换港币的交易可在成交当日进行交割。 3