Lecture 07 金融工具.pptVIP

7.3.4 投资基金的运作 （二）投资基金设立程序 1.基金发起人准备各种法律文件。 2.基金发起人将文件上报证监会。 3.基金发起人接到批文后，于发行前三天公布招募书并公告具体发行方案。 （三）投资基金的发行 基金发行的方式可分为定向发行(私募发行)和公开发行(公募发行)两种。 （四）投资基金的价格 开放型基金的价格分为认购价(卖出价)和赎回价(买入价)。 7.3.4 投资基金的运作 封闭型基金的价格包括发行价格和上市后的交易价格。 （五）证券投资基金的收益 1.利息收入 2.股息和红利 3.资本利得 4.其他收益 7.4.1 金融衍生工具的含义及特点 金融衍生工具指以杠杆或信用交易为特征，以货币、债券、股票等传统金融工具为基础衍生而来的金融工具。 它有两大特征： 一是依存于传统的金融工具， 二是杠杆性信用交易。 7.4.2 金融衍生工具的种类 （一）金融远期 金融远期指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换某种金融资产的合约。 1.远期外汇合约 远期外汇交易指买卖双方成交后，按合同规定的汇率于未来特定日期进行交割的外汇交易。 远期汇率的报价有两种方法：一是直接报价法，二是远期差价报价法。 远期外汇交易按交易者的目的可分为以下两种： 7.4.2 金融衍生工具的种类 (1)保值性远期外汇交易 (2)投机性外汇交易 2.远期利率协议 远期利率协议是交易双方为规避未来利率波动的风险或为了对未来利率波动进行投机而签订的协议，由交易双方约定一个利率水平，根据这个利率，一方向另一方名义借入约定金额的本金，约定到期的期限及用哪一种市场利率作为参考利率。 远期利率协议的术语有： (1)协议数额； (2)协议货币； 7.4.2 金融衍生工具的种类 (3)交易日； (4)交割日或起息日； (5)基准日； (6)到期日； (7)协议期限； (8)协议利率； (9)参考利率； (10)交割额。 图7-1表明了各术语之间的关系。 图7-1 7.4.2 金融衍生工具的种类 （二）金融互换 金融互换指两个或两个以上当事人按共同商定的条件，在约定的时间内交换一定支付款项的金融交易。 1.货币互换 货币互换指交易一方拥有一定数量的资本和由此产生的利息支付义务，另一方拥有相应数量的另一种货币的资本和由此产生的利息支付义务，交易双方将各自拥有的资本和付息义务进行交换，其前提是双方分别需要对方拥有的币种，且所持有的资本的数量、期限相同。 其功能表现在： (1)降低筹资成本 (2)通过货币互换锁定汇率、利率风险，降低利率汇率变化的风险，可利用它进行资产负债管理； (3)对于实行外汇管制的国家，货币互换可逃避管制，使资本的国际流动变得更加方便。 货币互换的主要形式有三种： 第一种：定息-定息货币互换。 第二种：浮息-定息货币互换。 第三种：浮息-浮息的货币互换。 2.利率互换 利率互换指交易双方以特定时期内特定名目的同一货币本金和利率为基础，彼此交换支付利息的义务。 利率互换与货币互换的区别在于： 7.4.2 金融衍生工具的种类 7.4.2 金融衍生工具的种类 (1)在货币互换中需要在不同币种间进行互换，而在利率互换中是同种货币由浮动利息的负债或债权向一个固定利息的负债或债权转换，或相反。 (2)货币互换中双方要在期初按约定汇率交换两种货币的本金，然后根据约定日期进行利息和本金的分期互换，而利率互换只交换支付利息的义务，不交换本金。 (3)货币互换中利息的互换可以是浮动利率与浮动利率的互换，固定利率与固定利率的互换，浮动利率与固定利率的互换，而利率互换一般是固定利率与浮动利率的互换。 (4)利率互换的手续简便，操作方便，货币互换比较复杂，操作也较困难。 利率互换的作用：可降低融资成本；改善和重组债务结构，使负债结构更具灵活性，并提高资产运营的效益；可分散和转嫁利率变动风险。 利率互换的种类包括两种：一是定息-浮息利率互换；二是浮息-浮息利率互换。 7.4.2 金融衍生工具的种类 （三）金融期货 金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间交收标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。 金融期货交易均在期货交易所内进行，有严格的交易规则。 金融期货的种类主要有以下几种： 1.外汇期货 外汇期货合约是标准化的合约，表现在： (1)交易币种 (2)合约面额 (3)交割月份 7.4.2 金融衍生工具的种类 (4)交割日期 (5)价格波动 2.利率期货 利率期货是指交易标的物为一定数量的某种与利率相关的金融商品(主要指各种债券)的期货合约。 利率期货采用标准化合约，交割方式有现金交割和实物交割两种。 3.股票指数期货 股票指数期货是以股票价格指数为标的物的期货合约，主要用来规避股指波动带来的风险。 股票指数期货可