第六章 国际金融市场及国际资本流动.ppt

* 读万卷书，行万里路 * 国际债务危机 在08年国际金融危机之后，全球三起较严重的国际债务危机 1、冰岛债务危机 2、迪拜债务危机 3、欧元区债务危机 * 读万卷书，行万里路 * 国际债务危机的成因 1、外债规模膨胀 2、所借外债未形成合理的债务结构 3、对所借外债未有效地加以运用 4、对外债缺乏宏观统一管理和控制 5、债务国在一定程度上存在着资本逃避的现象 * 读万卷书，行万里路 * 国际债务危机的解决办法 债务的重新安排 债务资本化 债务证券化 * 读万卷书，行万里路 * 第八节 中国资本流动 一、中国利用外资情况及形式 二、资本外逃 三、热钱 * 读万卷书，行万里路 * 一、中国利用外资情况及形式 利用外资主要三大形式： 1、对外借款 2、外商直接投资 3、外商其他投资 * 读万卷书，行万里路 * 二、资本外逃 又称资本外逃和资本转移，是指一种由于经济危机、政治动荡、战争等因素，导致本国资本迅速流到国外，从而规避可能发生的风险的现象。 （一）通过经常项目进行资本外逃 （二）通过资本项目进行的资本外逃 （三）通过其他方式实现资本外逃 * 读万卷书，行万里路 * （一）通过经常项目进行资本外逃 1、通过贸易渠道的资本外逃 2、出口逾期不收汇 3、进口预付汇不进口 4、伪造进口单据在银行骗购外汇 5、利用国际贸易结算的通行做法大量对外付汇 6、利用外汇从属费用骗取外汇滞留境外 * 读万卷书，行万里路 * （二）通过资本项目进行的资本外逃 1、外商投资渠道 2、融资渠道 3、境外投资渠道 * 读万卷书，行万里路 * 三、热钱 又称流资或游资，是指寻求短期回报的流动资金。 热钱的形成，是由于金融市场的国际化和国际性投资基金快速狂张等原因。 * 读万卷书，行万里路 * 热钱流入的渠道 1、通过个人换汇机制进入随着我国政府对个人持汇制度的逐步放开，尤其是对特别行政区实施越来越宽松的政策。 2、通过假造或虚构贸易合同两种方法流入流出 3、通过对中国的直接投资和间接投资进入国内 4、通过货币走私、地下钱庄等非法手段 * 风险转移型：期权、期货、货币与利率互换、远期利率协议等 增加流动型：CDs、贷款证券化 信用创造型：NIFs、零息债券 股权创造型：可转债等 * * 读万卷书，行万里路 * 5、选择债券（Option Bonds） 债券持有者有权按自己的意愿，在指定的时 期内，以约定汇率将债券面值货币转换成其 他货币。 6、零息债券（Zero Coupon Bonds） 没有票面利率，以折价出售，到期一次还本。给资本增殖不作为收入纳税的国家的投资者带来抵税或逃税的机会。 * 读万卷书，行万里路 * 7、双重货币债券（Dual Currency Bonds） 购买债券及附息时采用的是一种货币，到期还本金时使用的是另一种货币，汇率提前确定。 8、全球债券（Global Bonds） 在世界各主要资本市场同时大量发行，可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。 * 读万卷书，行万里路 * 六、欧洲货币市场的作用和影响 积极： 提供筹资渠道，促进经济发展 为国际收支逆差国提供了资本融通的便利 形成了国际金融市场全球一体化 消极： 削弱了各国货币政策的效力 影响国际金融市场的稳定 加大了国际金融市场的信贷风险 * 读万卷书，行万里路 * 第四节 国际金融市场创新 一、金融创新的含义 金融创新包括新的市场、新的金融工具、新的交易技术等。 金融创新就是把金融工具原有的收益、风险、流动性、数额和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排组合。 二、金融创新的类型（1986年4月，国际清算银行将金融新归纳为四种） 风险转移型创新 增加流动性型创新 信用创造型创新 股权创造型创新 * 读万卷书，行万里路 * 第三节 国际金融市场创新概述 三、金融创新的原因 20世纪70年代以来国际金融市场利率、汇率、主要西方国家国内物价等动荡不安，导致金融资产价格波动不已； 信息、通讯技术的迅速发展和广泛应用； 各主要西方国家放松管制，竞争加剧等。 取消外汇管制、取消利率限制、放宽对各类金融机构在经营范围上的限制 * 读万卷书，行万里路 * 基础金融工具：一切能证明 债权、权益、债务关系的具 有一定格式的合法书面文件 衍生金融工具：在基础金融 工具的基础上派生出的金融 工具，以基础金融工具为交 易对象的金融工具 现金 支票 股票 债券 远期合同 期货合同 期权合同 互换合同 四、金融工具的划分 * 读万卷书，行万里路 * 五、金融衍生工具的特点 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的； 金融衍生工具是对未来的交易； 金融衍生工具有杠杆效应； 金融衍生工具构造具有复杂性； 金融衍生工具的交易成本较低