第八章货币供求与货币政策教程分析.docVIP

第八章 货币供求与货币政策 第一节 货币需求 一、货币需求概述 所谓货币需求，是指在一定时期内，社会各阶层(个人、企业单位、政府)愿以货币形式持有财产的需要，或社会各阶层对执行流通手段，支付手段和价值贮藏手段的货币需求。 从货币需求的定义可以看出：　 不能将货币需求仅理解为一种主观欲望、一种纯心理的占有欲望。经济学意义上的需求虽然也是一种占有欲望，但它与个人的经济利益及其社会经济状况有着必然的联系，始终是一种能力和愿望的统一。同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是有能力获得或持有货币，二是必须愿意以货币形式保有其资产；所以，经济学研究的对象是这种客观的货币需求。 人们产生对货币需求的根本原因在于货币所具有的职能。货币需求的职能范畴包括执行流通手段、支付手段、贮藏手段职能。在现代市场经济社会中，人们需要以货币方式取得收入，用货币作为交换和支付的手段，用货币进行财富的贮存，由此对货币产生了有一定客观数量的需求问题。 货币需求主要是一个宏观经济学问题。因为市场需求是由货币所体现的有现实购买力的需求，所以宏观调控主要也是需求面的管理。当然，它的实现又必然要通过对货币供给的控制来进行，由此不能忽视与货币需求相对应的货币供给问题在宏观调控中占有的突出地位。 二、西方货币需求理论 （一）古典学派的货币需求理论 1．费雪方程式 1911年，美国耶鲁大学教授欧文·费雪(1867—1947)在其出版的《货币的购买力》一书提出了著名的“交易方程式”，被称为费雪方程式。费雪认为，假设以M表示一定时期内流通货币的平均数量，V为货币流通速度，也就是每单位货币在一年内与商品交易的平均次数，P为各类商品价格的加权平均数，T为各类商品的实际交易数量，则有： MV＝PT 或P＝MV／T 这一公式说明，P的值取决于M、V、T这三个变量的相互作用。 0不过费雪分析，在这三个经济变量中，M是—个由模型之外的因素所决定的外生变量；V是由经济中影响个人交易方式的制度所决定的，由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量T对产出水平常常保持固定的比例，并且由于费雪认为工资和价格是完全有弹性的，所以，在正常年份整个经济的总产出总是维持在充分就业的水平上．故在短期内也可以认为是大体稳定的。因此，只有P和M的关系最重要。这样，P的值就取决于M数量的变化。 由于MV ＝ PT，则 M ＝ PT／V＝ 1／V·PT 这是费雪的货币需求函数。在货币市场均衡时，人们手持的货币数量M就等于货币需求量Md，故可以用Md来取代式中的M。如果用K来代替1／V，则Md＝KPT 。这说明，仅从货币的交易媒介功能考察，全社会在一定时期一定价格水平下的总交易量决定了人们的名义货币需求量Md。而名义货币需求则决定于： (1)名义收入水平引致的交易水平；(2)经济中影响人们的交易方式、决定货币流通速度的制约因素。 由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人们关注的重点往往在于国民收入，而不在于总交易量，所以这—方程式通常被写成下面的形式(被称为数量方程的国民收入形式)： MV ＝ PY或 P ＝ MV／Y 式中 Y——国民收入。 2．剑桥方程式 由剑桥学派经济学家马歇尔和庇古等人发展起来的现金余额数量论也得出了与现金交易说完全相同的结论，但分析的出发点完全不同。它首先将货币视为一种资产，然后探讨哪些因素决定了人们对这种资产的需求，进而得出货币和价格水平同比例变化的货币数量论观点。但遗憾的是，他们在做出结论时把其他因素都忽略了，而只是简单地断定人们的货币同财富的名义值成比例，财富又同国民收入成比例，所以货币需求就同名义国民收入成比例，即 Md = KPY 其中K代表人们的持币比例，即人们经常在手边保存的平均货币量在他们的年收入中所占的比例，也代表了人们愿意以货币这种形式持有的名义国民收入的比例。 剑桥学派还假定，货币供给M和货币需求Md会自动趋于均衡，于是便有： Md = KPY 这便是著名的剑桥方程式，如果把K看成常数，该方程式和费雪交易方程式就仅有符号的不同了，只需令K =1/V，它们便基本一样了。 （二）凯恩斯及其学派的货币需求理论 按照凯恩斯的观点，作为价值尺度的货币具有两种职能，其一是交换媒介或支付手段，其二是价值贮藏。货币需求就是人们宁愿牺牲持有生息资产（如各种有价证券）会取得的利息收入，而把不能生息的货币保留在身边。至于人们为什么宁愿持有不能生息的货币，是因为与其他的资产形式相比，货币具有使用方便灵活的特点，是因为持有货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动