第三章 基本分析2013.ppt

郑州大学 朱永明 第三章　证券投资基本分析 朱永明 郑州大学管理工程学院 第三章　证券投资基本分析—3.1基本分析概述 股票投资需要掌握三“面”： 基础面：指影响证券市场走势的一些基础性因素的状况 政策面：指对证券市场可能产生影响的有关政策方面的因素 技术面：指用来观察和预测证券市场走势和内在规律的一些指标和方法 第三章　证券投资基本分析—3.1基本分析概述 宏观经济状况分析 　　　第三章　证券投资基本分析 3.1.2??? 基本分析的概念 基础分析主要是根据供应量和需求量及影响供求关系的各种因素的变化来预测价格走势。 3.1.3、基本分析的内容 （１）宏观经济 （２）政治形势 （３）行业现状与发展前景 （４）企业状况 第三章　证券投资基本分析 3.1.4优缺点 优点：比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。 缺点：预测的时间跨度相对较长对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。 3.2.1 战争、政治与证券市场 3.2.1.1战争与证券市场 战争对股市的影响有长有短，有好有坏: 战争使军工企业的股票上涨。 战争使交通运输类股票分别有涨有跌 战争使大宗商品涨价 股票市场在一定的条件下也可能受益于战争，关键取决于市场对战争结果所带来的经济发展的预期，战争中军工类股票是股票市场的避风港，但是这里面也有分化，如杜邦的股价表现明显优于通用和其他公司，这取决于它们的主营业务以及战争过程中所使用的手段或方式。 ?? 世界经济的衰退以及共生模式，使得大国之间的战争变得更为复杂。按照以往的经验，美国会利用战争来刺激其经济发展避免衰退。美国有可能改变战争的盈利模式，因为其本身的衰退和一大堆麻烦可能不足以支撑其直接出兵去发动战争，继而有可能通过武器的出售或培养傀儡政府来达到其政治目的. 科索沃战争是美国的美元打败欧元的最直接原因和最大的收获 3.2.战争、政治与证券市场 3.2.2政治与证券市场 政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动，如政权的转移,领袖的更替,政府的作为,社会的安定性,国内战争、民族冲突、国内罢工、政治丑闻、重大经济政策和发展计划的变动以及政府的法令、政治措施等等． 3.2 战争、政治与证券市场 3.2.2政治与证券市场 如：美国四年一次的总统选举,显示出证券市场每四年一次循环的投资机会 我国近几年的宏观调控，今年的十大行业振兴规划等等 3.3证券投资宏观分析 股市走势与宏观经济趋向是保持长期一致的． 如美国、日本在成为世界第一、第二经济强国之后, 股市在随后的几十年间均有了非凡表现 再如１９９６－２００１及２００６-2007年中国的特大牛市均伴随着 ＧＤＰ的高速增长。 　3.3证券投资宏观分析 证券投资宏观分析的重要性 宏观经济活动分析的思维框架 宏观经济活动分析的主要内容 影响证券市场的基本经济因素 经济运行周期与股票市场周期间的关系 宏观经济政策调整对证券市场的影响 先行指标、同步指标、滞后指标 3.3.1证券投资宏观分析的重要性 证券投资活动是整个经济运行系统中的一个子系统，投资的成败在很大程度上取决于投资者能否适应经济运行的变化，并做出相应的投资决策。 事实上，经济运行中的任何细微的变化，都会在证券市场上有所反应，所以，人们常将证券市场称为经济运行的“睛雨表”。 影响证券投资的因素是错综复杂的，有经济因素，也有政治、社会、文化、心理等非经济因素。投资的宏观分析必须对这些因素与证券市场运行之间的关系作出全局性和长期性的分析。 总之，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，并据此判断整个证券市场的投资价值。 3.3.2宏观经济活动分析的思维框架 宏观经济活动分析＝经济理论＋历史事实的统计分析＋政策建议（对策）。 具体分析过程是：从国家实施宏观经济管理的基本过程出发，采取“整”、“分”、“合”的思路，分层次对宏观经济运行的各个方面展开分析。 3.3.2宏观经济活动分析的思维框架 较常用的分析方法有：系统分析法、利益矛盾分析法、分层序贯分类法、纵向比较与横向比较相结合、长期趋势考察与横截面考察相结合、定性与定量相结合等。 总量分析与结构分析法 3.3.3宏观经济活动分析的主要内容 “整”：社会总供求平衡分析 “分”： 消费分析：消费规模、消费水平、消费结构 投资分析：投资规模、投资结构、投资效益 经济增长分析：增长水平、增长源泉、增长效果 产业结构分析：产业结构关系、产业关联关系、产业技术进步 收入分配分析：国民收入分配格局、居民收入分配格局、地区收入分配格局 对外经济活动分析：外贸、外资、国际收支 “合”：经济周期波动分析 3.3.4影响证券市场的基本经济因素 利率水平 汇率 通货膨胀 货币供应 经济增