第四章 金融与经济发展(发展经济学-南开大学, 姜磊).ppt

引子 一 “金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。” ——邓小平1991年春天南巡时高度评价上海浦东新区在开发中实施“金融先行”的做法时讲的话。 金融：是指货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动。狭义的金融是指资金融通；广义的金融还包括金融机构体系和金融市场的构成。 引子二 东南亚金融危机：后果与原因 自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。 1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬值达70％以上。同期。这些国家和地区的股市跌幅达30％～60％。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退。 以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争的加剧正在下降。东南亚国家和地区经济增长方式和经济结构未作适时有效的调整，致使竞争力下降，对外出口增长缓慢、造成经常项目赤字居高不下。1996年，泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元，韩国则高达237亿美元。 银行贷款过分宽松，房地产投资偏大，商品房空置率上升、银行呆账、坏账等不良资产日益膨胀。泰国金融机构出现严重的现金周转问题，韩国数家大型企业资不抵债宣告破产，日本几家金融机构倒闭，印度尼西亚更是信用危机加剧。以上这些经济因素从各个方面影响了汇市和股市， 经济增长过分依赖外资，大量引进外资并导致外债加重。泰国外债1992年为200亿美元，1997年货币贬值前已达860亿美元，韩国外债更是超过1500亿美元。 汇率制度僵化。在近年美元对国际主要货币有较大升值的情况下，东南亚国家和地区的汇率未作调整，从而出现高估的现象，加剧了产品价格上涨和出口锐减。因此，这些国家和地区货币贬值势在必行。而货币贬值又导致了偿还外债的能力进一步下降，通货膨胀压力加剧，从而促使股市下跌。 在开放条件和应变能力尚不充分的情况下，过早地开放金融市场，加入国际金融一体化，当国际游资乘机兴风作浪时，一些东南亚国家和地区不知所措或措施不力，完全处于被动地位。 提出的问题 金融对经济发展起什么作用？ 发展中国家应该采取什么样的金融政策？ 第四章 金融与经济发展 金融在经济发展中作用的观点 金融对经济增长的贡献 金融发展政策的选择 发展中国家的金融深化实践 金融发展中的金融监管与金融约束论 中国金融自由化进程回顾与展望 一、 对金融在经济发展中作用的观点(1) 重商主义：货币就是财富，因而货币的增加便是经济的发展。约翰·劳 （1705）：货币的匮乏会导致生产与就业的不足，为了弥补这些不足，必须建立银行，通过信用过程补充货币供应量。 新古典政治经济学：“供给创造自身需求”（萨伊定律），货币是中性的，货币数量的扩张只是导致价格水平、名义工资和名义利率的上涨，所有真实变量都不受影响。就整个经济而言，货币只是覆盖在实物经济之上的一层面纱。 凯恩斯：20世纪30年代，凯恩斯主义者抛弃了萨伊定律和货币中性论。在凯恩斯模型中，产出和就业是由有效需求决定的，而货币数量的增长可能在不影响价格水平的情况下带来产出和就业的增加。 一、 对金融在经济发展中作用的观点(2) 熊彼特：1912年出版的《经济发展理论》，强调了信贷与银行在经济发展中的重要作用。熊彼特指出，经济发展的本质在于以不同的方式去使用现有的资源，它有赖于企业家发现并实现生产手段的新组合，而企业家生产手段新组合的实现，又必需信贷的支持，“他只有先成为债务人，才能成为企业家”。 他对信贷在经济发展中的重要性作了进一步的阐述：“在这种意义上的信贷提供，犹如一道命令要求经济体系去适应企业家的目的，也犹如一道命令要求提供商品去满足企业家的需要：这意味着把生产力托付给他。只有这样，才有可能从完全均衡的简单循环流转中出现经济的发展。” 最后，熊彼特强调了银行系统在经济发展中的绝对重要性，认为银行家在经济发展过程中充当了关键角色 一、对金融在经济发展中作用的观点(3) 希克斯：在分析英国的产业革命时发现，金融体系对资本的形成，从而对英国的工业化起到了非常关键的作用 罗纳德·麦金农和爱德华·肖：针对发展中国家的具体情况，提出了金融抑制和金融深化理论，强调了金融因素对于经济增长的重要作用。 卢卡斯：认为经济学家们“太过于强调”金融的重要性。 不过越来越多的证据显示出了金融的重要性，以至于有些学者声称金融部门在经济中的作用怎么强调也不为过。 二、 金融对经济增长的贡献 动员储蓄与促进投资* 分化金融风险* 促