6.宏观经济政策实践.pptVIP

货币创造乘数：银行是如何创造货币的 1、货币创造乘数： 2、前提： （1）商业银行无超额储备否则， （2）银行客户不在手边保存现金,否则 （3）考虑到非银行部门持有的通货 货币政策传导机制 货币供给量是怎样影响总需求的？ 利率渠道（主要渠道） M→r→C、I→AD 股票市场传导渠道 托宾q渠道：货币供给→股票价格→托宾q→投资→总需求 财富渠道：货币供给→股票价格→金融财富价值→消费→总需求 财务管理渠道：货币供给→股票价格→金融资产价值→财务困难可能性→耐用品支出→总需求 政策总原则 逆经济风向行事 1、萧条时期，扩张性货币政策，增加货币供给，使利率下降，刺激消费和投资。 2、繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，使利率上升，减少消费和投资。 总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁荣时期要泼水降温，而不是火上浇油。 政策工具 1、公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用 原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。 操作： 2、再贴现率政策：央行被动地等待 释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。 操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。 3、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用/存在时滞 萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。 美国，rd变动1%，导致M变动20亿美圆。所以不能轻易变动rd. 其他措施 1、道义劝告 无法律地位，但效果不错 2、Q号条例：规定商业银行的利率上限 3、控制分期付款和房地产抵押贷款条件 怎么调整利率 公开市场业务 双通道管理 局限性 公众预期的影响 利率下降、产生悲观预期→C、i不会显著增加 货币流通速度的限制 通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低M的效果不明显 流动偏好的存在 致使利率不可能降得太低，使货币政策效果打折扣 时滞的困扰： 认识时滞 影响时滞 行动时滞 经济政策目标 财政政策 货币政策 资本证券市场 金融衍生产品市场 宏观经济政策及理论的演变 第一节 经济政策目标 经济政策：国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。政府为达到一定的经济目标而对经济活动有意识的干预。 四个目标： 充分就业 价格稳定：不出现严重的通货膨胀和通货紧缩 经济持续、均衡增长 国际收支平衡 政策工具：达到目标的手段 政策及理论的演变 目标之一：充分就业 1、失业： 含义：在一定年龄范围内，愿意工作而没有工作，并且正在积极寻找工作的人所处的状态。 分类： 自然失业：在经济的动态变动过程中，由于某些难以避免的原因而造成的失业。包括…… 非自愿失业：愿意接受现有工资水平，但仍找不到工作。 周期性失业：由于有效需求不足造成的失业，属于非自愿失业，存在于经济周期的衰退与萧条阶段。 隐蔽失业：表面上有工作，实际上对生产并没有做出贡献的人所处的就业状态。其边际生产力为零。 影响：对于个人……，对于社会…… 2、充分就业：几种状态 自然失业 摩擦失业：信息不畅通或者获得信息花费的成本较高，社会上总有一些人在寻找工作。 自愿失业：求职性失业，劳动者不满意现有工作，离职去寻找更理想的工作而造成的失业。 劳动力结构（技术结构、地区结构、性别结构）不能适应劳动力需求的变动所引起的失业。 季节性失业：某些行业受季节变动的影响引起的失业。 失业对个人的影响 自愿失业，带来闲暇享受或者寻找到更适合自己的工作 非自愿失业，使收入减少，生活水平下降 例：不同事件引起的紧张感（美国） 事件 紧张程度 事件 紧张程度 配偶死亡 100 解雇 40 入狱 66 学业不良被迫辍学 37 失去工作 49 孩子离家 29 亲密朋友死亡 47 工作条件变化 20 失业对社会的影响 政府要增加福利支出，造成财政困难 影响社会稳定 使实际GDP减少 充分就业 一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产 消灭了非自愿失业，允许自然失业存在 空缺职位等于寻找工作的人数 自然失业率与NAIRU 目标之二：价格稳定 价格稳定指价格总水平的稳定 价格指数：CPI、PPI、GDP平减指数 目标之三：经济持续均衡增长 在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。 目标之四：平衡国际收支 开放经济 经常性账户和资本帐户 政策工具 需求管理：管理总需求AD 源：20世纪30年代大萧条，AD不足 代表：凯恩斯 目标：治理失业和通货膨胀 工具：财政与货币政策 供给管理：管理总供给AS 源：20世纪70年代石油价格大幅度上升 工具： 收入政策：控制工资与物价 人力政策：改善劳动力市场状况