企业战略并购与重组教案分析.pptVIP

现金 一次性 股权 有升值机会 现金 股权 四、卖（买）的手段 五、卖（买）的价格 企业估值 六、卖与买的辩证关系 卖 买 买 卖 七、企业获得财富的三重境界 第一境界 花自己的钱，投资自己的企业，自己生产，赚产品利润 第二境界 借别人的钱，投自己的企业，自己生产，赚产品和资本利润 第三境界 借别人的钱，投别人的企业，别人生产，赚自己的资本利润 案例：复星集团财富三境界 第二部分 并购之实务操作篇 1、 企业并购整合操作的核心就是规避风险 风险类型 简要情况 政治环境风险 并购在相当大程度上受制于政治环境，如石油业与中东局势的关系。 法律风险 各国的反垄断法案和政府对资本市场的管制都可能制约并购行为。 信息风险 因信息不对称造成对目标企业资产价值和盈利能力判断失误。 财务风险 并购融资的筹措方式不当，资金成本过高，与现金流回笼不匹配。 产业风险 并购方必须对目标企业所处行业或产业细分中存在的风险进行充分估计。 营运风险 企业对未来经营环境的不确定性和多变形无法准确预测。 体制风险 体制转轨时期，许多政策法规正处于不断建设和完善过程中，且市场经济体制尚未健全，一些经济手段还不能充分发挥作用。 整合风险 许多并购项目由于忽视了整合而导致了整个项目的失败。 授课人：冯鹏程 教授 博士后 浙江大学东方财智特聘教授 全国著名资本运