工程项目投资与融资第10章郑立群.ppt

工程项目投资与融资 复旦大学出版社 主编：郑立群 BOT融资概述 BOT项目融资的运作程序 BOT 项目融资中的风险 二、实施阶段 项目公司在签订所有合同之后，开始进入项目的实施阶段，即按照合同规定，聘请设计单位开始工程设计，聘请总承包商开始工程施工，工程竣工之后开始正式商业运营，在特许期限届满时将项目设施移交给政府或其指定机构。通过以上的流程，可以看出BOT项目的实施阶段主要包括了两个重要的过程即项目的建设阶段和项目的运营阶段。 建设阶段正式开始的标志主要是财务交割，当然，并不是所有特定项目都可以清清楚楚地分成这几个阶段。有些情况下，一些现场组装或开发，甚至某些初步建设可能先于财务交割。但是，项目的主要建筑工程和主要设备的交货一般都是在财务交割后，那时才有资金支付这些费用。工程竣工后，项目通过规定的竣工试验，项目公司最后接受而且政府也原则上接受竣工的项目，建设阶段即结束。 接下来就进入到项目运营阶段，这个阶段一直要持续到特许权协议期满。在这个阶段里，项目公司直接或者通过与运营者缔结合同，按照项目协定的标准和各项贷款协议及与投资者协定的条件来运营项目。在整个项目运营期间，项目公司都应按照协定要求对项目设施进行保养。为了确保运营和保养按照协定要求进行，贷款人、投资者、政府都拥有对项目进行检查的权利。　　　 需要强调的是，在实施阶段的任何时间，政府都不能放弃监督和检查的权利。因为项目最终要由政府或其指定的机构接管并在相当长的时间内继续运营，所以必须确保项目从设计、建设到运营和维护都完全按照政府和中标人在合同中规定的要求进行。 三、移交阶段 特许经营权期满后，项目最终要向政府进行移交。一般说来，项目的设计应能使BOT发起人在特许经营期间还清项目债务并有一定利润。这样项目最后移交给政府时是无偿的移交，或者项目发起人象征性地得到一些政府补偿。政府在移交日应注意项目是否处于良好状态，以便政府能够继续运营该项目。 复旦大学出版社 郑立群 * 第一节、BOT融资概述 基础设施由于其公共服务性，通常需要由政府投资运营、管理。传统上我国采取由政府直接投资并管理或由政府控制的国有企业投资运营两种投资方式。近年来国家投资体制改革，在基础设施投资方面，开始引入新的投资机制，以特许经营的方式引入非国有的其他投资人投资。基础设施特许经营，是由国家或地方政府将基础设施的投资和经营权，通过法定的程序，有偿或者无偿的交给选定的投资人投资经营。典型的基础设施特许经营方式有BOT、PPP、TOT等方式。 BOT是国际上近十几年来逐渐兴起的一种基础设施建设的融资模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式。BOT模式一出现，就引起了国际上的广泛重视，被认为是代表国际项目融资发展的一种新形式。本书将探讨BOT融资方式的特点和运作中的问题 一、BOT项目的具体形式 BOT是Build (建设) - Operate (经营) - Transfer (移交) 的简称。BOT投融资方式是指国家或地方政府部门通过特许权协议，授予签约方的外商投资企业(包括中外合资、中外合作、外商独资) 承担公共性基础设施(基础产业) 项目的投融资、建造、经营和维护；在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权(这个所有权不是完整意义上的所有权) ，允许向设施使用者收取适当费用，由此回收项目投融资、经营和维护成本并获得合理的回报，特许期届满，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。 根据世界银行《1994 年世界发展报告》的定义, BOT实际上至少包括以下三种具体的建设方式： (1) BOT (Build - Operate - Transfer) 即建设一经营一移交。BOT融资模式的基本思路是：由一国财团或投资人作为项目发起人，从一个国家的政府或所属机构获得某些基础设施的建设特许权，然后由其独立或联合其他方组建的项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营，整个特许期内项目公司通过项目的运营来获得利润，并利用此利润来偿还债务。在特许期满，整个项目由项目公司无偿或以极少的名义价格转交给东道主政府。有时，BOT模式被称为“暂时私有化”过程。 (2) BOOT ( Build - Own - Operate - Transfer) 即建设—拥有—经营—转让。是指由私人部门融资建设基础设施项目，项目建成后，在规定的期限内拥有项目所有权并进行经营，期满后将项目移交给政府的一种融资方式。BOOT 方式与BOT方式的区别主要两个方面：一是所有权的区别，BOOT项目建成后，在规定的期限内既有经营权，又有所有权，而BOT项目在此期间内只有经营权； 二是时间上的差别，采取BOT方式，从项目建成到移交给政府的时间一般比BOOT方式短一些。