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第3章 企业外汇风险管理方法 第一节 交易风险的管理 第二节 折算风险管理 第三节 经济风险管理 第一节 交易风险的管理 交易风险：是指某项以外币定值结算的国际经济合同签订之日起，到期债权债务得到清偿这段期间内，由于该种外币与本国货币的汇率变动而导致该项交易的本币价值发生变动的风险。 交易风险是一种最常见、最容易理解的外汇风险，它起源于尚未结清的、以外币定值的应收或应付款项。 它与国际贸易往来及国际资本流动有着密切的关系，如进出口信贷期满后将要进行的付汇或收汇，外币贷款的本金与利息的偿付或收取，海外投资的股息、红利、特许权使用费等收益的汇寄以及资本的回收等，都会产生风险。 交易风险管理方法 一、贸易策略法 二、金融市场交易法 一、 贸易策略法 企业在进出口贸易中，通过和贸易对手的协商与合作所采取的防范外汇风险的方法 关键词： 进出口贸易 与贸易对手协商、合作 币种选择法 货币保值法 价格调整法 期限调整法 对销贸易法 1、币种选择法 进出口贸易中－－－－选择有利的货币来计价 （1）本国货币计价法－－本币计价 优点：简单易行，效果明显 缺点：受本币的国际地位及贸易双方的交易习惯制约 本国的贸易商需在商品的价格和信用期限方面做出让步 （2）出口－－硬币计价 进口－－软币计价 硬币： Hard money －－－汇率稳定，且有升值趋势的货币 软币：soft money －－－汇率不稳定，且有贬值趋势的货币 采用软硬币价法，把风险推给对方，把好处留给自己 受双方交易习惯的制约，且“软”、“硬”币不是绝对的，往往会出现逆转 故此法不能保证进出口商完全避免外汇风险 （3）选用“一篮子”货币计价结算 “一篮子”货币－－多种货币分别按一定的比重构成一组货币 优点：货币升值或贬值带来的好处和损失相抵，币值稳定 缺点：货币的组成及货款的结算较复杂 2 货币保值法 进出口贸易合同中订立保值条款: 黄金保值条款 硬币保值条款 “一篮子”货币保值条款 （1）黄金保值条款 签订合同时－－－计价货币折算成黄金 货款结算时－－－将黄金折回计价货币 举例说明 某出口商，签订出口合同，货款100万美元，假设此时，1美元的含金量－－1g纯金 100万美元折成黄金100万g 货款结算时，1美元的含金量－－0.95g 100万g黄金折成美元－－105.26万 故进口商应支付105.26万美元 黄金保值条款只通行于固定汇率时期 现在由于黄金非货币化，黄金价格不稳定此方法不再采用 （2）硬币保值条款 签订合同时－－以软币计价，以硬币保值，按合同订立时的汇率将软币折算成硬币 货款结算时，按结算时即期汇率，将硬币折回软币结算 举例说明 某进口商签订贸易合同时，货款1000万日元，以日元支付，美元保值，并规定当日元和美元的汇率上下波动5％时，应调整货款 合同订立时 $1=J￥100， 10万美元 货款结算时 $1=J￥110 因美元升值10％，故应调整货款 进口商应支付1100万日元 问题与思考 上例中，若货款结算支付日，日元和美元之间的汇率分别为： $1=J￥103时 $1=J￥90时 则进口商应支付的货款分别是多少？ 当汇率为 $1=J￥103时，因为货款支付日，美元升值3％5%, 故货款仍为1000万日元 当$1=J￥90时，因美元升值超过5％，故需调整货款 为10万×90＝900万日元 （3）“一篮子”货币保值条款 签订合同时－－某种货币计价，“一篮子”货币保值，将计价货币折成“一篮子”货币 货款支付时，将“一篮子”货币按此时即期汇率折成计价货币 举例说明 某笔货款500万美元，签订合同时，规定用日元、英镑、美元、德国马克、组成的“一篮子”货币来保值 美元 30％ 日元 30％ 英镑 20％ 德国马克 20％ 签订合同时的汇率情况如下： $1=J￥120 $1=￡0.6667 $1=DM1.6485 则500万美元折成保值货币分别为： 美元500万×30％＝150万 日元500万×30％×120＝1800万 英镑 500万×20％×0.6667=66.67万 马克 500万×20％×1.6485=164.85万 保值货币: 美元 150万 日元1800万  英镑66.67万 马克164.85万 货款支付日汇率为： $1=J￥130 $1=￡0. 7 $1=DM1. 5 各保值货币折算的美元分别为： 日元 1800万/130=138.46万美元 英镑 66.67万/0.7=95.24万美元 马克 164.85万/