第四章筹资决策资料.pptVIP

二、 发行普通股 普通股是无特别权利的股份，是最基本的、最标准的股份。 （二）普通股股东的权利 （1）公司管理权； 包括投票权、查账权、阻止越权的权利； （2） 分享盈余权； （3） 出让股份权； （4）?优先认股权； （5）?剩余财产要求权。 (四)股票的销售方式 (六)股票上市 (七)普通股融资的优缺点 优点：1、没有固定的股利负担 2、资金可以永久使用 3、筹资风险小（财务风险小） 4、能增加公司的信誉 缺点：1、资金成本高 2、分散控制权 （知识链接2） 上海证券交易所：成立于1990.11.26，不以盈利为目的的法人。主要职能：提供证券交易场所和设施，制定业务规则，接受上市申请，监督证券交易，对上市公司进行监管 深圳证券交易所：成立于1990.12.1 在深交所设立中小板和创业板 二、发行债券 （四）债券筹资的优缺点 四、商业信用 作业：某企业拟购买一批零件，总价款是50万元，付款条件： 2/10，1/20；N/30 （1）假定银行借款利率15%，计算放弃现金折扣成本，并确定企业最有利的付款期限。 （2）如果当前有个短期投资项目，投资收益率为40%，确定企业最有利的付款期限。 （二）银行借款筹资的程序 企业提出借款申请； ? 银行签订借款合同； 银行审查借款申请； 企业取得借款； 企业还本付息 。 （三）银行借款有关的信用条件 1.信贷额度 2.周转信贷协定 3.补偿性余额 4.借款抵押 5.偿还条件 6.以实际交易为贷款条件 缺点：财务风险较大； 限制条款较多； 筹资数额有限。 （四）银行借款筹资的优缺点 优点： 筹资速度快； 筹资成本低； 借款弹性好。 三、 租 赁 （一）租赁的性质 租赁是指所有权与使用权之间的一种借贷关系，即是指由资产所有者(出租人)以收取租金为条件，在契约合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的业务活动。 （二）租赁的类型 经营租赁和融资租赁 （三）融资租赁 ①由承租人向出租人提出正式申请，出租人融通资金购买 所需设备后，再租给承租人使用。 ②租期较长； ③租赁合同稳定； ④租赁期满后，租赁资产有三种处置方法：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期 续租； ⑤在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备 方面的服务。 1、融资租赁的特点 直接租赁、售后租回、杠杆租赁。 2、融资租赁的形式 （三）融资租赁租金的计算 1、融资租赁的租金的决定因素 包括 设备的购置成本 租赁公司的融资成本 租赁手续费 2、租金的计算方法 租赁期限 租金的支付方式 （1）平均分摊法 先以商定的利息率和手续费计算租赁期的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 每次支付 的租金 购置 成本 预计残值 利息 手续费 租期 例题：某企业于94年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租赁期5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率按9%计算，租赁手续费为设备价值的2%。租金每年末支付一次。 每次的租金= （2）等额年金法 上例：若到期后设备归企业所有，为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利，双方商定采用11％的折现率折现。 利用年金现值法的原理 A＝50／（P／A，11％，5） （四）融资租赁筹资的优缺点 ①优点：筹资速度快； 限制条款少； 设备淘汰风险小； 财务风险小； 税收负担轻。 ②缺点：资金成本较高。 (一)商业信用的概念 商业信用是指商品交易中的延期付款\预收账款\延期交货而形成的借贷关系,是企业之间的直接信用行为. (二)商业信用的主要形式 赊购:先取货,后付款 预收账款:先收款,后付货 钱 在时间和空间上分离_----自然性融资 货 应付帐款 ——卖方允许买方在购货后一定期限内支付货款的一种形式。 卖方：促销 买方：延期付款则等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资金的需要。 应付帐款的信用条件 付款期：30天；60天 折扣：2/10，1/20；N/30 (三）应付帐款的成本的计算（现金折扣成本的计算） 例：某企业按2/10、N/30的条件