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第 * 页 第一章 金融衍生工具导论金融衍生工具的概念 A公司2002年8月10日与招商银行签定如下结构性存款协议 存款期限：3个月（从2002年8月10日至11月10日） 汇率区间：人民币兑美元的基准价在8.2600-8.2800之间 约定利率：年息2.4%或年息0.1%（即2002年11月10日人民币兑美元的基准价在8.2600-8.2800区间内，招商银行支付利息2.4%给A公司；2002年11月10日人民币兑美元的基准价在8.2600-8.2800之外，招商银行支付0.1%利息A公司）。 2002年11月10日，人民币兑美元的基准价是8.2771，招商银行付给A公司按年息2.4%利息。A公司获得比定期存款利率更高的利息。 第 * 页 第一章 金融衍生工具导论一、金融衍生工具市场的起源和发展 场内与场外交易 场内交易市场 Exchange traded market 传统交易使用公开喊价方式（open-outcry system）进行交易，现在电子交易方式逐渐占据主导。 标准化合约，几乎无信用风险 场外交易市场 Over-the-counter (OTC) 金融机构、公司财务主管、基金经理等市商通过有电话或电脑组成的网络完成交易 无标准化合约，有一定的信用风险 第 * 页 第一章 金融衍生工具导论一、金融衍生工具市场的起源和发展 金融衍生市场 Derivatives Markets Size of OTC and Exchange Markets 场外交易市场 为什么场外交易规模逐年递增？ 监管问题 标准化合约问题 利益问题（经纪人） 第 * 页 第 * 页 二、金融衍生工具的概念和类型 第 * 页 第 * 页 第一章 金融衍生工具导论二、金融衍生工具的概念和类型 1、衍生工具的本质 The Nature of Derivatives 金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本标的资产的，买卖双方存在价格博弈的各种合约的总称。 A derivative is an instrument whose value depends on the values of other more basic underlying variables. 第 * 页 2、金融衍生工具的分类 自身交易方法分类 金融远期： 金融期货： 金融期权： 金融互换： 第一章 金融衍生工具导论二、金融衍生工具的概念和类型 2、金融衍生工具的分类 2、按基础工具种类的不同分类 股权式衍生工具：股票或股票指数为基础，如股票期货、股指期货等 货币衍生工具：货币为基础，如远期外汇合约、货币期货等 利率衍生工具：利率或利率载体，如远期利率协议 第 * 页 2、金融衍生工具的分类 3、按交易性质的不同分类 远期类工具：远期合约、期货合约、互换合约 选择权类工具：期权合约、认股权证、可转换债券、利率上限、利率下限 第 * 页 第 * 页 3、远期合约 Forward Contracts 远期合约（Forward Contracts）——在确定的将来时刻，按照确定价格购买或出售某项资产的协定。 除了在场外交易（OTC的一种），其他与期货类似 多用于货币和汇率市场 即期合约(Spot Contracts)——今天购买或出售某项资产的协议。 真正的海外代购(远期合约） 第一章 金融衍生工具导论二、金融衍生工具的概念和类型 第 * 页 3、远期合约 Forward Contracts 竞买价 Bid 竞卖价 Offer 即期汇率 Spot 2.0558 2.0562 1月期远期汇率 1-month forward 2.0547 2.0552 3月期远期汇率 3-month forward 2.0526 2.0531 6月期远期汇率 6-month forward 2.0483 2.0489 2014年7月20日美元/英镑即期远期汇率报价 Foreign Exchange Quotes for GBP, July 20, 2014 第一章 金融衍生工具导论二、金融衍生工具的概念和类型 第 * 页 3、远期合约 Forward Contracts （1）远期合约的价格 Forward Price 远期合约的价格是现在确定的标的资产的交割价（现在确定未来的交易价格） 不同到期日（maturities）的远期合约拥有不同的价格 第一章 金融衍生工具导论二、金融衍生工具的概念和类型 第 * 页 3、远期合约 Forward Contracts （2）相关术语 Terminology 同意在将来某确定的指定日期以某个确定的指定价格购买标的资产的一方称为多头（Long Position） 同意在将来某确定的指定日期以某个确定的指定价格卖出标的