上证指数体系和多层次蓝筹股市场.docVIP

上证指数体系与多层次蓝筹股市场 /sseportal/ps/zhs/sczn/zstxylcsc_home.shtml 上证指数体系与多层次蓝筹股市场 从1990年至2010年，上海证券交易所(以下简称“上交所”)从最初的8只股票、22只债券，发展为拥有894家上市公司、938只股票、18万亿股票市值的股票市场，拥有199只政府债、284公司债、25只基金以及回购、权证等交易品种，初步形成以大型蓝筹企业为主，大中小型企业共同发展的多层次蓝筹股市场，是全球增长最快的新兴证券市场。适应上海证券市场的发展格局，以上证综指、上证50、上证180、上证380指数，以及上证国债、企业债和上证基金指数为核心的上证指数体系，科学表征上海证券市场层次丰富、行业广泛、品种拓展的市场结构和变化特征，便于市场参与者的多维度分析，增强样本企业知名度，引导市场资金的合理配置。上证指数体系衍生出的大量行业、主题、风格、策略指数，为市场提供更多、更专业的交易品种和投资方式，提高市场流动性和有效性。上交所将根据新一轮战略规划大力发展股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场的目标，不断丰富和完善上证指数体系，巩固上证指数的市场品牌地位，发挥上交所作为我国经济晴雨表作用，积极促进中国资本市场的建设。 上证指数体系的构建 上证综指于1991年7月15日发布，是上海第1只反映市场整体走势的旗舰型指数，也是中国资本市场影响力最大的指数，包含A股、B股等上交所全部上市股票，以总股本为权重加权计算，代表中国资本市场20年发展历程，是中国资本市场的象征。上证180指数选择总市值和成交金额排名靠前的股票，按照中证一级行业的自由流通市值比例，分配和选取180只固定样本，以自由流通股本为权重加权计算。这些公司核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、产品品牌广为人知，是上海证券市场上最具代表性的大型蓝筹股票指数，是投资评价尺度和金融衍生产品标的的基础指数，于2002年7月发布。上证50指数是在上证180指数的样本股中挑选规模最大、流动性最好的50只股票，反映最具市场影响力的一批龙头企业的状况，于2004年1月发布。发布于2010年11月的上证380指数，代表了上海市场成长性好、盈利能力强的新兴蓝筹企业，这部分企业规模适中、具有成长为蓝筹企业的潜力，代表了国民经济发展战略方向和经济结构调整方向。它是在上证180指数之外的公司中，剔除亏损及近5年未分红送股公司，按中证二级行业的自由流通市值比例分配样本，在行业内选取规模、流动性、成长性和盈利能力综合排名靠前的380只样本股。上证50、上证180指数集中于金融、能源、原材料和工业等传统行业，上证380指数则广泛分布于节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备、新能源、新材料等新兴产业和消费领域，凸显了我国经济结构调整的方向。上证国债指数以所有剩余期限在一年以上的固定利率国债为样本，按照发行量加权计算，以反映债券市场的整体变动状况。上证企债指数以剩余期限在一年以上的非股权连接类企业债为样本，以发行量加权计算，反映了企业债市场的整体走势和收益状况；上证企债30指数，选取流动性、发行规模等指标排名靠前的30只企业债，市场代表性好，可作为债券ETF的跟踪标的。上证基金指数样本为所有在上交所上市证券投资基金，反映基金价格的整体变动状况。上证50、上证180和上证380指数是上海市场特大型、大型和中型蓝筹企业的代表，表现上海多层次蓝筹股市场的变化特征；上证债券类指数、上证基金指数反映上交所分层市场，与股票指数一同构成上证指数体系。 上证指数特征与上海多层次蓝筹股市场 历史数据表明，上证综指、上证50、上证180、上证380指数的涨幅依次递增，波动性也依次增加。上证综指由于受权重股的影响较大，它与上证50、上证180指数在走势上较为接近，反映了上海市场上的大型蓝筹企业，这些企业是国民经济的主体，业绩增长稳定，虽然涨幅较小，但波动性更小，是资本市场的稳定器。 上海证券市场的股票市场的规模结构具有典型的二八分化情况，即180只股票的市值占据73％，交易额占据46%，剩余的700多家公司包含了近80%的公司数和54%的交易额。从每股均价、市盈率、波动性、活跃度以及与流通股相关的成交量等指标来看，该股票群体不亚于沪市大盘蓝筹的市场表现，且具有行业分布完整、成长优良等特征。上证380指数就是这一股票群体中具有高成长特点的新兴蓝筹企业的代表，指数涨幅明显，波动性也更大。2010年底，上证综指、上证50、上证180、上证380指数的市盈率分别为21.6、16.1、18.2、45.2倍，市净率分别为2.6、2.1、2.3、3.7倍。上证380指数样本股由于良好的成长性而获得较高的市场溢价，估值水平较高。上证18