第10章开放经济资料.ppt

第10章 开放经济 10.1 收支平衡帐户 IS-LM-BP模型 (P249) IS-LM-BP模型 (P253) 固定汇率制 固定汇率制下的财政政策 * 一般均衡模型的基本构件： 购买力平价理论和利率平价理论 1.购买力平价理论 （i）一价法则及其推论 一价法则： 在统一的商品市场上， 一种商品只能有一种价格。 如果A国国内市场与B国国内市场是 统一的，那么用A国货币（或B国货币) 表示的某一商品在两个国家的价格应该 是相同的， 假设美国和加拿大的冰箱市场是统一市场，且加拿大元对 美元的汇率为1.36加元/美元，在美国每台冰箱的美元价格 为500美元， 则在美国一台冰箱的加元价格 加元/每台。 [说明]: 根据推论得知在加拿大冰箱的加元价格也必然为680加元/台，因为： 若 加拿大进口商获 得套利机会，其套利竞争将会使 下降至680/台。 若 ，则加拿大进口商 获得套利机会，其套利竞争将会使 下降至680/台。 若 ，则 美国进口商获 得套利机会，其套利竞争将会使 上升至680/台。 （ii）购买力平价理论之一： 绝对购买力平价假说 绝对购买力平价假说所基于的基本假设： 假设之一： A国和B国之间不存在自然的贸易壁垒（如运输和保险 费用）和人为的贸易壁垒（如关税或配额）。 假设之二： A国和B国的所有商品都是国际贸易商品。 假设之三： A国和B国的价格指数所包含的商品相同，各种商品的 权重相同。 绝对购买力平价假说的基本内容 令 A国的价格指数为 ，B国的价格指数为 且A国货币对B国 货币的汇率为E， 则 数学推导： 假设A国和B国均生产n种商品，且在两国的商品篮子中第i种商品 的权重为 则 根据一价法则可知： 进而得知： 又因为： 所以可以写为： （iii）购买力平价理论之二：相对购买力平价假说 相对购买力平价假说的经验依据 当A国与B国相比较，A国物价水平涨幅较高时，对A国货币需求会 下降，从而A国货币对B国货币的汇率会上升。反之，当A国物价水 平涨幅较低时，对A国货币需求会上升，从而A国货币对B国的汇率 会下降。 相对购买力平价假说所基于的基本假设 =假设之一： A国和B国之间存在自然或人为的贸易壁垒。 假设之二： 同绝对购买力平价假说中的假设之二。 假设之三：同绝对购买力平价假说中的假设之三。 相对购买力平价假说的基本内容 =A国通货膨胀率等于A国货币贬值率加上B国通货膨胀率，即： 相对购买力平价假说的局限 两国都存在不可贸 易商品。 两国商品篮子至少 有一部分不同。 2.利率平价理论 利率平价理论所基于的基本假设 （i）一国家庭持有财富的形式有三种， 即货币 ，国内生息债券 B 和国外生息债券 。 （ii）家庭首先选择以货币形式持有多少财富，再选择如何将剩余 财富配置到 之中。 （iii） 都有确定的收益率。 （iv）资本在该国和外国资本市场可以自由流动。 利率平价理论的基本内容 =国际套利会使某国债券利率与外国债券利率之差等于该国货币对 外国货币的贬值率。 即： [数学推导]： 投资一单位本国货币购买本国债券的收益=1+i。 投资一单位本国货币购买外国债券的收益 根据这一法则，用本国货币计量的外国债券和本国债券的收益应该 相等， 即： （10.1） 又因为： （10.2） 忽略（10.2）式中的 项，则（10.2）式近似写为： 所以（10.1）即： 10.2 兑换率的确定 =如果A国实际利率高， 则B国的商品相对便宜。 =如果A国实际利率低， 则A国的商品相对便宜。 （i）金本位制（1870-1930） 图解： A国中央银行 B国中央银行 1盎司黄金用B国 货币表示的名义价格 1盎司黄金用A国 货币表示的名义价格 两国货币的相对价格 通过黄金得以固定 即 10.3.浮动汇率体系 主要货币间的浮动汇率制（1973年以来） （i） 主要货币（美元、日元及德国马克） 间的汇率由外汇市场供求决定，政府 没有任何支撑一个给