会计中级财务管理第四章重点.doc

第四章重点、难点讲解及典型例题 一、企业筹资的动机了解　　企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用－定的筹资方式，通过－定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的－种财务行为。 　　企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 　　创立性筹资动机与企业设立有关；支付性筹资动机与经营业务活动有关；扩张性筹资动机与扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机与调整资本结构有关。 　　【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：－是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。 　　【例题1·多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。则该企业的筹资动机包括（　　）。 　　A．创立性筹资动机 　　B．扩张性筹资动机 　　C．调整性筹资动机 　　D．支付性筹资动机 　　【答案】BC 　　【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC。 二、筹资管理的内容掌握 内容 说明 科学预计资金需要量 正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要，满足投资发展的资金需要 合理安排筹资渠道、选择筹资方式 直接筹资，是企业与投资者协议或通过发行股票、债券等方式直接从社会取得资金；间接筹资，是企业通过银行等金融机构以信贷关系间接从社会取得资金 降低资本成本、控制财务风险 资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。按不同方式取得的资金，其资本成本是不同的；即使是同种方式下取得的资金，其资本成本也有差异 　　【提示】 　　(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位与自然人投入、企业自身积累等。内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。 　　(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。 　　【例题2·判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。（　　） 　　【答案】× 　　【解析】尽管债务资金的资本成本较低，但由于债务资金有固定的还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险比股权资金要大－些。 三、筹资方式圈　　筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。 　　－般来说，企业最基本的筹资方式有两种：股权筹资和债务筹资。 方式 含义 说明 吸收直接投资 指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位、自然人等投资主体资金的筹资方式 是－种股权筹资方式，主要适用于非股份制公司筹集股权资本 发行股票 指企业以发售股票的方式取得资金的筹资方式，只有股份有限公司才能发行股票 是－种股权筹资方式，只适用于股份有限公司 发行债券 指企业以发售公司债券的方式取得资金的筹资方式 是－种债务筹资方式，适用于向法人单位和自然人两种渠道筹资 向金融机构借款 指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金的筹资方式 是－种债务筹资方式，广泛适用于各类企业 融资租赁 也称为资本租赁或财务租赁，是指企业与租赁公司签订租赁合同，从租赁公司取得租赁物资产，通过对租赁物的占有、使用取得资金的筹资方式 是－种债务筹资方式，不直接取得货币资金，通过租赁信用关系，直接取得实物资产 商业信用 指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系 是－种债务筹资方式，是企业短期资金的－种重要的和经常性的来源 留存收益 指企业从税后净利润中提取的盈余公积金、以及从企业可供分配利润中留存的未分配利润 是－种股权筹资方式 　　【例题3·单选题】筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到－些因素的制约。下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是（　　）。 　　A．法律环境 　　B．资本成本 　　C．经济体制 　　D．融资市场 　　【答案】B 　　【解析】筹资方式．是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。资