第1章金融工程绪论资料.pptVIP

(2) 期货合约（Future Contract） 定义：期货和约是买卖双方之间签定的一种标准化协议，协议规定在将来某个确定的日期按规定的价格买卖某种资产。 特点：1）可交易性 2）流动性 3）放大收益的杠杆的作用 3. 交易范围：农产品，金融期货（货币、债务类、指数类） 远期和期货的比较 远期：比较适合交易规模较小的交易者。比较灵活。 期货：比较适和于交易规模庞大的交易商。 期货的优势：1）具有极强的流动性 2）具有一整套防范违约的机制。 3）交易成本较低。 4）可在到期日前任何一天进行交易（买卖）。 金融远期和期货的差异 远期合约 期货合约 经济意义 交易场所 分散(OTC) 集中(交易所) 期货交易价格透明度高 合约内容 双方协商决定 交易所指定 期货伸缩性小 清算(满期) 几乎所有的合约(违约例外) 不到5% (绝大多数提前对冲平仓) 期货市场有助于增加市场的交易和流动性 交易对象 对方银行 清算所 远期违约风险大 保证金 不需要(但合约价值存在) 需要(盯市操作消除合约价值) 期货合约控制违约风险 交易成本 买卖差价 按合约数交费 远期合约成本大 时间/品种 24小时交易