股市理论与实践的超越资料.docVIP

股市理论与实践的超越 股市投资行为受制于投资理念。基于股市实践的各种理论不断出现，特别是进入20世纪后，随着迅猛发展的股市和迅猛增加的股民队伍，形形色色的理论找到了自己的市场。理论是灰色的，只有实践才是常青的。尤其在股市中，庄家常常逆人们的惯常思维而动，理论的经常失效使得股市上找不到一成不变的条条框框。股市是创新的市场，是理论或观念革命的战场。这是唯一不变的永恒的变化。 一、理论的批判 在国内外市场上比较有影响的理论主要有以下几种，可以粗略地分为两大类：基本分析类和技术分析类。在西方，又尤以技术分析理论见长。 我认为，和实践靠得较近的是基本分析类理论。彼得.林奇就是其中的一种。他认为：要投资于自己了解的行业和公司，买持续增长的公司，只要是好股票，我们就有的是时间。他们的“ 鸡尾酒会”理论并不高深，但在实践中却给很多的人带来了极大的财富。有人对股神巴菲特的“低估之股”理论进行归纳后结论：在股票市场上真正赚大钱的人，是那些善于分析股票价位是否过低，并逢低买进，有实力有耐心等待的人。而所罗斯的“大起大落”理论则是介于基本分析和技术分析之间的一大智又大勇的选择。 对于基本分析类理论，我们可以得出以下结论：首先，它抓住了股票炒作的根本，属大智。其次，能正确运用并获利的人当属心态稳定，有信心、有远见的人。再次，炒股票毕竟和做实业有一定区别。基本分析能判明公司的未来趋向，但股票的行动还得市场的配合，所以，务必结合股票的市场表现，在其有较大资金入场配合的情况下，主观的题材就变成了客观现实的炒作题材。因此，即要看天观地，还要察人。 第二类属技术分析理论。其一是久负盛名的道氏理论，它由华尔街的投资专家查理士.道（chewles.Dow）创立。它的基本法则是：股市有三种趋势。一是长期趋势，即大牛市或大大熊市，二是中期趋势，也就是时间周期较短的多头市场或空头市场，三是短期趋势，也就是仅仅维持几小时或几天的小行情，而前者则可维持几年或几个月的时间。其二是江恩理论。其创造人江恩(Gann)是著名的期货、股票分析专家，他在投机市场上纵横数十年，以数学和几何理论为基础，以其独有的买卖方法，获取了丰厚的利润。其理论是：顺应市势，在其热络时买卖，否则，不宜沾手。他还从《圣经》中得到启示，十分注意一些特殊数字的时间之窗作用，如7及其倍数（回升的21天），12及144是重要数字，牛市的34天、19个月、21个月的时间周期等。其三，是波浪理论。其创始人是艾略特，他根据对华尔街股市的多年观察，发现股票及商品价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性。其主要点是：一个完整的循环包括八个波浪，五上三落，黄金分割率经常体现在回吐比率上——0.382，0.5，0.618。其四是随机理论。经济学家萨缪尔森（Samnelson）就持有如此观点：股票价格的日常波动非常像“随机行走”，就如在显微镜中看到的那样，由于看不见和不能预料的原子对于刚能辨认的和巨形分子或肢体微粒所施加的随机冲击而造成的布郎尼运动。因此，股票价格完全没有方向，随机漫步。突发消息影响股票价格，要想获得巨大成功，必须能够预测并且能在别人之前知道某一公司的股息变动。其五是亚当理论。他认为市场走势根本不可能预测，所有利用分析工具、技术指标来预测大市未来走向的企图都是徒劳的，每一种分析工具都存在着不可避免的缺陷。因此，亚当理论最著名的主张就是：“顺势而为”，即升市买入，跌市卖出。切不可逆势操作，在认清市场趋势之前，不要入市买卖。有趣的是，该理论的创立者韦特（J.W.wilder）正是强弱指数RSI、动力指标MOM的发明人。其六是相反理论，因为投资市场最终赚大钱的人总是占少数，其余大多数投资者都是输家。因此，要作赢家，切不可走“群众路线”。相反理论的主要精神是：不是说在大部分人看好时我们就要看淡，而是说，当市场之大部分的情绪已转化为所有人的情绪时，就意味着大家都看错了。如牛市最热烈的时候，大家都看好，手上全是股票，牛市就该结束了。相反，在熊市中人们最悲观时，大家都看淡后市，都手持现金，熊市就要结束了。 以上六种理论，其实可以概括为两类。一类包括道氏、波浪及江恩理论，可并称为主观论。特别是波浪论主观到了极至，在理论上并无充分的证明，在实践中也不易把握，甚至是有害的。对于这类理论，可视市场对它们的认可程度而适当地予以利用。另一类则客观性较强，比较重视市场本身的运行趋势，而人则只能稍滞后（如亚当理论）或略超前（如相反理论），予以反应。不过，我认为这两种理论运用的依据还是存在于现实中，公司的基本面的变化或极可能的变化才是维持这种趋势或扭转原有趋势的原动力。总体而论，这六种理论还存在一个问题，即多从大趋势上分析，而不能比较精确地确定股票运行的时间和空间。于是，目前繁杂的技术分析指标正是适应这