山东建筑大学财务英语财务英语翻译资料.docVIP

第一题：翻译 评估项目：资本预算决策规则 到目前为止，我们已经讨论过的货币时间价值（TVM）的所有用途，现已经同样适用于多个金融领域。在这一章中，我们将开始聚焦更准确地使用货币时间价值（TVM）来进行企业财务决策；更具体地说，我们将重点聚焦资本预算决策的决策规则，涉及项目的公司应该投资项目的选择。 我们将讨论几个决策规则，但是，净现值（NPV）规则会为它的计算简单和直观的吸引力站出来。然而，尽管净现值无疑是最好的决策规则，有很多它不一定成为一个公司使用唯一的决策规则的原因。所以，就像我们讨论其他的决策规则，意识到他们不一定选择净现值；他们更像是互补的。我们将讨论如何当我们已经讨论过每一条规则之后，使它们相互配合使用。 在我们讨论每一条规则的过程中，我们会采取一种清晰的识别方法： 1、如何计算数据。 2、在决策规则中使用的一个适当的基准值。 3、项目的接受和拒绝的有效范围。（正如我们所看到的，较大的数据值不总是更好的决策规则。） 然而，在我们真正开始讨论所有的决策规则之前，我们需要讨论调节因忽略了现金流的迹象的这一点的我们的实践，我们需要给我们使用的速记符号添加更多的功能。 现在为什么现金流迹象是如此的重要 在5章，我们已经多次用过TVM公式了，而且在大多数情况下，我们或多或少忽略了现金流的方向。这样做有几个有效的理由。首先，许多问题只涉及现金流的一个方向，例如，当我们给一支债券定价，收到利息的人也就是有权接受面值的人。其次，这些现金流的符号通常隐含于我们正在讨论的行动中；如果你买了一支股票，你就会明白，你将成为一个接受其分红的人，等等。在这些确定的情况下，只要它是安全的假设，从我们讲得通的计算中，负面迹象会下降，因为它节省了时间，减少了我们的计算复杂度。 既然我们将考虑潜在的投资项目，这一假设不再有效。项目将始终有两套现金流，是一个积极和消极的作用。如果积极的影响比消极的影响大，我们将在本章讨论的决策规则将起决定作用。 所以，为了这些规则能正常运营，我们就必须开始保持一致，哪种类型的现金流是哪种类型；我们会这样做，通过假设将所有的现金流入（公司收到的钱）是一个积极的迹象和现金流出（由公司支付的钱）是一个消极的迹象。 第二部分：符号约定 货币时间价值工作表呈现在大多数公司推出的财务计算机中已经很好地应用，迄今为止，对于各种类型的货币时间价值的问题我们都已解决。有时我们使用货币时间价值表在一个简单的问题中两次或三次，但因为我们需要一个其媒介作用的计算结果作为一个输入值，输入到另一个货币时间价值的公式中，那是非常普遍的事。 在这一章中，我们将会广泛地使用更简单的货币时间价值的公式（即现值和终值），但我们会发现自己在同一个问题中必须反复使用它们，在输入过程中只有很小的变化。 我们也会碰到一个问题，关于大多数项目的现金流量的一致性（或是不一致）。如果你认为股票的现金流猛增了很多，等到直到你明白项目的现金流量是如何运转的。如果我们坚持用货币时间价值工作表，如果我们要解决一个“普通的”R或T值，这些不一致的现金流将会成为我们的一个问题。因为货币时间价值工作表不会让我们输入多个现金流，除非他们以年金的形式。（一个值得注意的例外是当我们用货币时间价值工作表，同时地解决年金/一次性债券中固有的问题，但是，这需要一定程度的年金和一次性债券之间的协议的输入问题，在其他情况下，这是非常不可能的。 幸运的是，大多数公司推出的财务计算机中具有内置的工作表，特别是为解决计算问题中的NPV而设计的用多个非常数的现金流。在许多情况下，他们也将会计算出我们也将要讨论的其他大部分决策规则的数据。 为了使这些工作尽可能的灵活，他们通常分为两个部分：一个用于输入，我们称之为现金流入量（CF）工作表；一个或多个用于计算决策统计数据。我们将讨论与现金流入量（CF）工作表有关的约定，但我们将等待改变之前的规定在不同的决策规则，直到我们讨论他们的公约。 现金流入量（CF）工作表通常被设计为尽可能快地处理输入多个现金流的方式，因此，它通常由两组变量或单元组成，一个用于现金流量，一个用来保持一组现金流量的频率计数，所以我们可以告诉它，我们已经连续七次获得了1500美元的现金流量，而不是1500美元的七倍。 使用频率计数来减少输入的数目是容易的，但你必须小心。这些频率是对嵌入式年金相同的现金流有好处，所以你要确保当它不是年金时你不计算错误。 图10-1样本项目现金流入量（CF）工作表时间轴线图。 此外，使用频率计数将通常会影响计算者计算时间周期的方式。作为一个例子，让我们来讨论一下我们如何去把现金流量如图10-1所示，放到现金流入量工作表中。 为了将指定值