《国际金融实务》教学提示资料.doc

第一章 外汇与汇率 【教学要求】 ??? 应掌握外汇、国际收支以及汇率的基本概念，汇率的标价方法和种类，以及影响国际收支及汇率变动的主要因素。了解西方主要汇率理论的基本原理，了解国际货币体系的演变过程和各国现行的汇率制度的运行机制。 【主要内容】 ??? 外汇广义泛指以不同形式表示的、能够进行偿付的国际债权。它不仅限于外币债权，也包括具有外币职能的本币债权。外汇可以分为贸易外汇和非贸易外汇，自由外汇和记账外汇，即期外汇和远期外汇，硬币外汇和软币外汇。汇率的标价法可以分为直接标价法、间接标价法和美元标价法。从不同的角度，按照不同的标准，汇率可以分为基本汇率和套算汇率，买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价，即期汇率和远期汇率。 ??? ??? 国际收支是在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统纪录。它是一个流量概念；所反映的内容是经济交易实质上就是价值的交换；强调的是居民与非居民之间的经济交易。国际收支平衡表主要包括经常账户，资本和金融账户，净差错与遗漏，总差额以及储备与相关项目。 在金本位制度下，两种货币含金量之比得到的汇价即铸币平价，是汇率决定的基础。市场汇率也受外汇市场的供求状况的影响，围绕铸币平价上下波动，其波动幅度受制于黄金输送点。布雷顿森林体系下的汇率是一种相对稳定的、人为的固定汇率制。两种货币的法定含金量之比，即金平价，是纸币流通固定汇率制度下的汇率决定基础。汇率的变动受到国际收支状况，通货膨胀率差异，利率差异，经济增长率以及政府的政策等因素的影响。 ??? ??? 西方汇率理论主要经历了国际借贷说，购买力平价说、利率平价说，国际收支说以及资本市场说几个阶段。这些学说的提出是随着经济发展的需要和经济学理论的变迁而发展演变的。 ??? ??? 国际货币体系是各国政府为了解决国际经济交往中对于国际货币的需要，对涉及国际货币流通的各个方面，在国际范围内做出的制度性安排。国际货币体系经过了金本位制度，布雷顿森林体系以及牙买加体系。当前的国际货币体系主要是有约束的浮动汇率制度。供给和需求的力量在不断地改变着主要货币之间的价格，但是汇率仍然受到某些制度性安排的约束。除了浮动汇率制度，还存在固定汇率制度，爬行钉住制，汇率目标区制以及货币局制。 【重点难点】 ????国际收支强调的是居民与非居民之间的经济交易：判断一项经济交易是否应包括在国际收支范围内，是依据交易的双方是否是该国居民与非居民之间发生的。IMF规定：移民属于其工作所在国家的居民，逗留时期在1年以上的留学生、旅游者也属于其工作所在国家的居民,但官方外交使节，驻外军事人员一律算是所在国的非居民。各级政府，非盈利私人团体属于所在国的居民。企业也属于从事经济活动所在国的居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织和世界银行等是任何国家的非居民。 ????利率平价理论：利率平价理论认为，两国货币的利差影响并决定了远期汇率与即期汇率的关系。在稳定均衡的外汇市场条件下，两国货币的利差幅度应该等于其远期汇率与即期汇率的差价幅度。利率较低的货币，其远期差价应为升水，升水幅度应等于利差；反之则相反。如果远期差价偏离利差，就会发生套利的活动，引起资本在两国间的流动，从而影响即期汇率和远期汇率的变化，直到远期差价与利差重新一致，市场才重新恢复平衡稳定。 ????????汇率制度：单独浮动是指一国货币不与其他国家货币确定固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化来确定。联合浮动，指国家集团在成员国之间实行固定汇率制，同时对非成员国家的货币实行同升同降的浮动汇率。钉住单一货币是指本国货币与另一种货币相挂勾，本国汇率随后者的变动而变动。钉住一篮子货币是指将本国货币与一篮子外国货币挂钩。浮动汇率制度使得一国政府可以采取自主的货币政策、财政政策和汇率政策，维护内部平衡和外部平衡的同时实现；能在一定程度上抵御国外经济波动对本国经济的冲击。发挥调节国际收支的经济杠杆作用，并且具有连续调节的能力。 第二章 外汇市场与外汇交易 【教学要求】 ??? 掌握外汇市场的概念、分类及其基本特征，了解世界主要外汇市场的制度建设和突出功能。应学会灵活运用即期外汇业务、远期外汇业务、掉期业务、套汇业务等外汇工具，准确判断和有效规避外汇市场上的风险。 【主要内容】 ??? 本章介绍了外汇市场以及传统的外汇交易方式。外汇市场是指从事外汇买卖或者货币兑换的场所，是国际间清算或转移债权债务的重要媒介。外汇交易的参与者主要有外汇银行、外汇经纪人、中央银行和客户。伦敦外汇市场，纽约外汇市场，法兰克福外汇市场，巴黎外汇市场，东京外汇市场等是世界上最著名的外汇市场。中国外汇交易中心是中国银行间外汇市场、人民币同业拆借市场、债券市场和票据市场的中介服务机构。 ??? 外汇交易品种存在着多样化，