贵州茅台财务报表分析20122010解析.pptVIP

一、偿债能力分析 一、偿债能力分析 从表中数据可以看出 ：茅台公司的流动比率基本高于标准200%，表明该公司短期偿债能力都很好 ；速动比率在1以上，说明企业短期偿债能力都很强，但是速冻比率在2以上，也出现公司流动性过剩的趋势；酒类资产负债率行业平均为45%左右，而茅台酒公司资产负债率有低于行业平均值很多，表明公司长期偿债能力仍然维持在一个好的水平上。虽然可以说明公司的长期偿债能力很强，财务风险控制的很好。但同时也体现出茅台保守的经营态度，这种墨守成规很有可能会成为公司未来发展的绊脚石。 综上所述，从公司的长期偿债能力和短期偿债能力来看，茅台公司的债务水平很低，偿债能力很强，特别是短期偿债能力。存在的问题主要在于流动资产过剩未能有效利用，影响了资金的使用效率，使机会成本和筹集成本增加。 二、营运能力分析 同行业五粮液营运能力指标 存货周转率越高，表明其变现速度越快、资金占用水平越低。从以上数据来看茅台公司存货周转率很低，周转速度很慢，茅台生产的酒类产品生产周期一般要五年的时间，而且年份越久远则价格越高。所以存货周转率较低。 流动资产周转次数越多，表明相同资产完成的周转额越多，资产的利用效果越好。从以上数据可知茅台的流动资产周转率较低，主要是受存货占用的影响，比率下降的主要原因是流动资产上升幅度比营业收入上升幅度大，营运能力有所下降。 总资产周转率越高说明企业的结构安排越合理， 贵州茅台的营运能力虽然从数据上看与同行业的五粮液相比有所不如，但是这和他的业务性质有所关系，所以贵州茅台的营运能力还是可以的。 三、现金流量分析 四、盈利能力分析 1.销售毛利率 销售毛利率是是上市公司的重要经营指标，能反映公司大概利润水平和获利潜力。销售毛利率越高，说明企业经营成本控制得好，盈利能力越强。 可以看出贵州茅台最近3年的销售毛利率总体呈平稳上升的趋势，而且都一直维持在75%以上，不仅相当高而且稳定，说明企业的获利能力最近3年在稳定提高，企业经营成本控制得好，盈利能力强 。 四、盈利能力分析 2.净利率 净利润率=（净利润÷主营业务收入）×100% 净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。如果主营业务收入增长率快于净利润增长率，则公司的净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。以上数据显示，贵州茅台的净利率上升稳定。 四、盈利能力分析 3.资产净利率? 资产净利率=净利润/平均资产总额×100%? 资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。 茅台公司三年资产净利率分别为：35.07%、 28.98%、 22.27 %。 以上数据显示出贵州茅台的资产净利率趋于稳定水平，而且呈上升趋势，这两点说明了企业利润的稳定和持久性上升，企业具有良好的获利能力。 四、盈利能力分析 4.净资产收益率 净资产收益率?=净利润/股东权益平均余额 资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率?，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。 该公司三年净资产收益率分别为38.97%、 35.07 %、27.45 % 该指标评价企业自有资本及其积累获取报酬水平最具有综合性与代表性的指标，贵州茅台近3年的指标能够在庞大资产规模情况下，还维持较高的净资产收益率，总体来说还算不错。 五、发展能力分析 * * 贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析  ——基于2010-2012年财务数据 公司简介 贵州茅台酒股份有限公司 （Kweichow Moutai Company Limited SH:600519） 由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵