论我国的股市退出机制建设的几个重要问题.docVIP

.页眉. PAGE 页脚. 论我国股市退出机制建设的几个重要问题 我国股市的封闭型特征严重制约了证券市场的规范成熟建立健全退出机制已成为股市进一步发展的必然选择虽然PT水仙已开退市先河但这并不能说明退市机制就此启动首家退市企业更多的是出于市场义愤人们常常认为企业退市的困难在于股市本身不规范法规不健全证监部门难下决心等等其实这只是一种表面现象要真正建立股市的退出机制还必须解决好以下几个深层次的重要问题一、建立股市退出机制必须解决企业退市的成本机制问题我国股市退出机制建设的第一个重要问题是建立企业退市的成本成本是指个人或组织为获得所需要的资源而付出的代价它相对于收益而定义上市企业的退市不是无代价的正是这种代价的大小及其与收益的关系决定了股市能否形成有效的退出机制如果企业、股市和社会为一个企业的退市所付出的代价远远超出了它们为之所获得的收益退市就会中止；反之则得到施行确切地说上市企业退市与否取决于退市成本与退市收益的比例用公式表示TI》TC或TC≤TI式中TI表示退市收益TC表示退市成本这一关系式表达了企业退市成本机制的核心正是这一机制从根本上制约了股市退出机制的建立(一)退市成本与收益因素考察企业退市会对企业、股市和社会产生不同的影响这种影响包括成本和收益两个方面从成本方面考察主要有以下因素第一退市企业的会计成本这是会计师在帐薄上记录下来的成本它反映使用资源的实际货币支出企业退市