关于企业并购风险投资问题与防范对策与研究.docVIP

摘要 并购是一种重要的投资实现方式，企业并购可以获得企业所需要的产权及资产，实行一体化经营，从而达到规模经济，因而并购活动本身就具有战略意义。并购是目前世界上最为活跃的企业交易和产权变动方式, 是一项复杂的经济行为,它可以使企业在短时间内实现资本扩张,从而增强自身的核心竞争力。近年来,随着我国国民经济的迅速发展,越来越多的企业选择并购的方式来进行企业的规模扩张和延伸但由于我国的资本市场存在一定的缺陷,加之我国资本运营起步较晚, 并购在理论、实践、市场环境等方面均不成熟,在并购过程中可能存在着一系列的风险问题因此对我国企业并购过程中可能存在的风险进行有效防范对企业的发展我国国民经济的发展起着非常重要的作用。目标企业的选择及其价值评估在对目标企业进行价值评估时要将上市公司和非上市公司分别对待。对于目标上市公司的价值评估可以采用：收益分析法市场模型资本资产定价模型对于目标非上市公司的价值评估可以采用资产价值基础法收益法贴现现金流量法方法对于目标上市公司和目标非上市公司同时适用在我国,随着资本市场的和上市公司的不断增多,企业并购重组活动也日趋频繁并购是企业外部成长的一条有效途径,实施并购策略对我国企业发展具有非常巨大的重要性通过并购方式对现有存量资源进行再配置,不但可以纠正初始配置的失误,同时由于企业并购具有投资期短、易于重组企业产权结构、易于进入新领域等特点,能够在较短时间内推进我国产业结构、产权结构和组织结构的深入调整。在我国现有的社会经济条件下,企业依靠内部积累和外部投入可以获得的资源都是有限的,通过企业并购和利用现有的存量资源则有巨大的潜力,是促进企业快速成长和发展的一条有效途径。优势企业的并购既是一种资本扩张战略,也是一种品牌扩张和品牌延伸战略,是打破资源性,使其有效流动的有效手段之一财务风险指并购方不能及时地以合理的资本成本和资本结构获得预期所需要的并购资金及多付并购价款的可能性包括融资方式选择风险、目标企业估值风险和支付方式选择风险,其突出表现是融资成本的上升和企业并购资金的短缺。具体包括资金是否在数量上和时间上保证需求、融资方式是否适合并购动机、现金支付是否影响企业正常的生产经营、杠杆收购的偿债风险等指的是企业在收购兼并的这个过程中对收购方的了解与目标公司的股东和管理层相比可能存在着严重的信息不对称的行为,对此我们要尽可能的获得更多的关键信息,而具体的操作就是要进行系统的调研,同时要考虑信息成本的问题。信息是非常重要的，信息的充分与否决定着企业并购成本的大小及时与真实的信息可以降低企业的并购成本，从而大大提高企业并购的成功率即企业并购完成后，可能无法使整个企业集团产生生产经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应．难以实现规模经济和经验共享企业的并购固然是企业扩大规模、进入其他行业或扩大市场占有率的一条捷经，但是在企业并购活动中，由于并购企业与目标企业之间经营理念、组织结构、管理体制和财务运作方式的不同，在整合过程中不可避免地会出现磨擦，或通过并购形成的新企业因规模过于庞大而产生规模不经济，甚至整个企业集团的经营业绩都被并购进来的新企业所拖累。市场风险是指企业在完成并购后,由于市场的变化而给企业造成的风险。在市场经济条件下,企业对市场的依赖性越来越强烈,被并购企业的原市场供销渠道的范围可能会影响到企业的并购行为。获目标企业财务信息，降低并购财务风险在并购活动中，信息的透明度、真实性是并购企业的关键问题尽量减少信息不对称也是降低并购财务风险的重要措施之一只有通过详细的调查分析，才能发现许多公开信息之外的对企业经营有着重大潜在影响的信息。 明确企业并购动机合理制定并购战略获取规模经济效应并购是扩大规模的有效手段，通过并购使企业规模扩大，规模经济的优势较低的成本，产生并购协同效应，从而提高企业的市场竞争能力获取市场力量通过并购活动来提高企业的市场份额企业通过并购活动扩大自己的市场份额，使其在不断增加总体生产能力的情况下占领部分市场，迅速获得新的市场机会，提高竞争实力。建立健全建立相对完善的市场体系大力发展资本市场规范产权交易深化产权制度改革做好企业产权界定对国家资产企业资产和地方资产划分归属在清理界定的前提下进行产权登记为建设企业产权制度创造前提条件其次健全企业的管理机构和资产经营将国有资产管理组织作为企业所有权的真正代表。企业并购需要大量的资金支持最有效最便捷的途径就是通过资本市场来筹措建立相对完善的市场体系大力发展资本市场是有效防范企业并购风险的重要途径在市场条件下建立高效有序的证交易体系积极培育机构投资主体增强资本市场的稳定性,满足企业并购的筹资需求。 并购作为企业扩大规模、迅速占领市场的战略手段，作为社会经济结构调整和资源优化的较佳方式，由之带来的企业并购风险也是一个值得广泛深入探讨的领域随着市场的不断成熟