情境三投资管理要点分析.ppt

学习情境三 投资管理 学习任务 子情境一：项目投资管理 子情境二：证券投资管理 子情境一 项目投资管理 情境引例 知识准备 一、投资概念 投资是指经济主体为了获取经济效益而投入资金或资源用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。 二、投资的分类 直接投资：不借助金融工具，投资人直接将资金转移交付给投资对象使用的投资。包括企业内部投资和对外直接投资。 间接投资：通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象的投资。 对内投资：即项目投资，指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。 对外投资：向其他企业注入资金而发生的投资。 三、项目投资的程序（略） 四、项目计算期的构成与资本投入方式 项目计算期：指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。 职业判断与业务操作 一、计算各方案的年折旧额 甲方案折旧额=10000÷5=2000(元) 乙方案折旧额=(12000-2000) ÷5=2000(元) 二、计算各方案的营业现金流量 （一）现金流量概念 现金流出量：现金支出 现金流入量：现金收入的增加 现金净流量：现金流入量与现金流出量的差额 即：现金净流量=现金流入量-现金流出量 （二）现金流量假设（略） 建设期投入全部资金假设。不论项目的原始总投资是一次投入还是分次投入，假设它们都是在建设期内投入的。 经营期与折旧年限一致假设。 （三）现金流量预测 初始现金流量：指开始投资时发生的现金流量，包括固定资产投资、无形资产投资、流动资产投资、其他投资费用和原有固定资产的变价收入。 营业现金流量：投资项目投入使用后，在其寿命期内的现金流入和流出的数量。现金流入主要是营业收入，现金流出主要为付现成本和所得税。 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税 付现成本=营业成本-非付现成本=营业成本-折旧 营业现金净流量=营业收入-(营业成本-折旧)-所得税 =净利润+折旧 =(营业收入-营业成本) ×(1-所得税税率)+折旧 终结现金流量：项目经济寿命完结时的现金流量。包括固定资产清理的变价收入、回收垫支的流动资金和停止使用土地的变价收入。 例：情境引例中两方案的营业现金流量 三、结合初始现金流量和终结现金流量确定备选方案的全部现金流量 全部现金流量计算表 课堂练习 某企业拟建一项固定资产，需投资65万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末有5万残值。该项工程建设期1年，投资额分别于年初投入35万元，年末投入30万元。预计项目投产后每年营业收入20万元，成本15万元。计算各年的净现金流量。 课堂练习 某企业拟建一项固定资产，需投资65万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末有5万残值。该项工程建设期1年，投资额分别于年初投入35万元，年末投入30万元。预计项目投产后每年营业收入20万元，成本15万元。计算各年的净现金流量。 四、计算相关的财务指标来评价投资项目的财务可行性（1、2班） 静态指标：不考虑资金时间价值，包括静态投资回收期和会计收益率。 动态指标：考虑和利用资金时间价值，包括净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率。 （一）运用静态指标进行项目投资决策 1、投资回收期：在不考虑资金时间价值的情况下，以投资项目营业净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。回收年限越短，项目越有利。有“包括建设期的投资回收期（PP）”和“不包括建设期的投资回收期（PP’）”两种形式。 计算方法 ①若运营期内前若干年每年营业现金净流量（NCF）相等，且合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，则 例：假设某公司某投资项目的现金净流量如下：NCF0为-1000万元，NCF1为0万元，NCF2~10为200万元，NCF11为300万元。根据以上资料计算静态投资回收期如下： 建设期为1年，投资后2~10年现金净流量相等，即运营期前9年现金净流量均为200万元. 课堂练习 已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为多少年？ 课堂练习 已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为多少年？ 解： 不包括建设期的静态投资回收期＝5+300/80=8.75（年） ②若每年的营业净现金流量(NCF)不相等，计算投资回收期要逐年累计现金净流量和各年尚未回收的投资额，来确定投资回收期。 例：若某公司投资项目的累计现金流量如下表