第六讲商业银行中间业务经营管理资料.ppt

（一）从需求的角度分析以衍生产品业务为代表的新型表外业务产生与发展的原因 3、商业银行为追求利润，谋求自身发展而引致的对以衍生产品业务为代表的表外业务的需求 追求利润，谋求自身发展一直是商业银行进行各种业务创新的根本动力，进入20世纪80年代以后，商业银行对通过业务创新以增加利润来源的需求更为迫切，因为在这一时期，银行业的业绩出现了很大的滑坡。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 1、金融理论的发展 20世纪50至70年代，西方在金融基础理论研究方面取得了丰硕的成果，为70年代以后的各种表外业务的长足发展奠定了坚实的理论基础，在此仅简单罗列对表为业务的发展有生涯意义的重大金融理论成果。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 1952年，哈里·马克维茨发表了著名论文《证券组合选择》，为衡量证券的收益和风险提供了基本的思路，从而奠定了证券投资学的基础。 1953年，康纳斯·阿罗提出了证券市场的一般均衡模型，其中关于套利、最优化和均衡的思路是后来发展资产定价理论的基础。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 1958年，著名经济学家莫迪利安尼和米勒发表了《资本成本公司财务和投资理论》提出了现代企业金融资本结构理论的基石——MM定理（Modigliani—Miller theorem）。这是现代金融理论体系的三大支柱之一。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 60年代，约翰逊和斯坦采用资产组合理论解释了套期保值行为，使之得以纳入理论分析体系的轨道。 60年代，威廉·夏普提出了马可维茨模型的简化方法——单指数模型。随后，他又和简·莫森、约翰·林特纳一起创造了资本资产定价模型（Capital Asset pricing Model），构建了现代金融理论体系的第二大支柱。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 1973年，费雪·布莱克和麦隆·休尔斯发表了《期权定价与公司债务》，成功地推导出了期权定价的一般模型，从而为期权在表外业务中的广泛运用扫清了道路。这是现代金融理论的第三根支柱。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 在此之后，雷洛伊·鲁宾斯坦、卢克斯、库克斯、路里森、史密斯等经济学家和金融学家又结合金融市场的状况发展了前人的理论，使表外业务获得了丰富的养料，在80年代以后茁壮地成长起来。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 2、新技术的发展 20世纪60年代以来，科学技术取得迅速发展，尤其是在自动化、电子传真以及电脑等方面的进步，为银行推出各种复杂的新型表外业务提供了技术支持。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 3、现代商业银行经营机制的形成 现代商业银行经营机制形成于上世纪70年代初，与传统商业银行经营机制最大的区别在于商业银行的经营观由过去的推销观转变为现代的营销观。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 银行在过去是首先根据自己的能力推出新型金融产品，然后通过宣传等推销手段以使客户接受、使用其金融产品，而在现代商业银行经营机制下，银行的业务创新过程是建立在对客户特殊需求的充分分析的基础之上，然后调动银行的各种要素推出新的金融产品以适应客户的需求。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 表外业务，尤其是以衍生产品为代表的新型表外业务，其最为显著的特点就是要针对不同客户的需求进行“量体裁衣”，例如：在利率互换中，银行要根据客户对不同利率、期限、金额要求，设计出各种不同利率互换业务，上述过程只有在现代商业银行经营机制下才能得以实现。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 因此说，现代商业银行经营机制的建立也是以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的重要条件之一。 （二）从供给角度分析以衍生产品为代表的新型表外业务产生与发展的原因 4、金融市场的发展 表外业务作为商业银行所提供的特殊产品，自然离不开连接其供给者与需求者的金融市场。特别是以衍生产品业务为代表的新型表外业务，不论其产生还是发展都是与新型金融市场的建立和发展融为一体的。可以说，金融市场在上个世纪70年代的迅猛发展，极大的推动了商业银行新型表外业务的发展进程。 五、我国商业银行表外业务不发达的原因分析 （一）我国商业银行表外业务发展滞后的需求分析 1、计划经济体制和转轨时期我国各类经济主体没有金融风险观念，从而没有防范规避风险的制度需求，因而商业银行表外业务的产生与发展无从谈起。 （一）我国商业银行表外业务发展滞后的需求分析 2、计划经济体