第二篇金融市场…要点.pptVIP

第三节 投资基金(三) 4、按投资对象 货币市场基金：投资于短期金融工具。 股票基金：投资对象主要是普通股。 债券基金：投资于各类债券。 衍生基金（或称杠杆基金）：投资对象是金融衍生产品，如认股权证、 期货等。 对冲基金：又稱避险基金或套利基金。最初是指在金融市场上进行套期 保值交易，运用对冲技巧来避免风险的基金。如，用金融期 货、金融期权等金融衍生工具。 套利基金：是利用金融資产在不同的市场上的价格差异进行套利的基金。 * 第六章 金融衍生工具市场(一) 第一節 金融远期市场 第二節金融期货市场 第三節金融期权市场 第四節金融互换市场 * 第一节 金融远期市场 一、远期合约种类 （一）远期利率协议：交易双方签订的锁定远期虚拟借贷利率的协议。 交易双方约定在未来某个日期按约定利率借贷一笔数额和期限预 先确定的名义本金。 （二）远期外汇合约：外汇买卖双方约定在未来某个日期按约定的远期 汇率、币种、金额进行交割的合约。远期外汇交易的目的主要是 为了规避汇率变动的风险。(例p.83) 二、远期交易的特点 金融远期合约是非标准化的合约，由双方谈判达成协议, 主要在场外交易，一般不需交纳保证金。金融远期合约的交易成本较高，缺乏流动性，存在一定违约风险。 金融远期合约（Forward Contract)：是买卖双方约定在未来某个日期按确定的交易价格交割一定数量的特定金融资产的合约。 * 第二节 金融期货市场(一) 一、金融期货与远期的区别 期货市场是一种拍卖市场，所有期货合约交易都在交易所内集中进行，交易双方并不直接接触，而是各自与清算机构结算;远期合约则是在场外由双方谈判达成交易。 期货合约是标准化协议，每份合约的标的数量、品质、期限、交割方式，交割期等都由交易所统一规定，以便简化交易;远期合约的内容则是由交易双方协商确定。 期货合约进行实际交割的比例很低。标准化的期货合约流动性强，交易成本低。大部分期货合约都在交割前通过对冲平仓（反向操作）了结;远期交易由于非标准化，交易成本高，且有一定违约风险，很少有二级市场，绝大多数会进行实际交割。 期货合约的价格变动幅度一般要受到交易所的限制，其价格具有连续性;远期合约的价格变动不受限制。 期货交易双方需要交纳保证金，期货合约逐日结算盈亏;期货交易的违约率很低;远期交易一般无保证金要求。 金融期货合约（Financial Futures Contract)：是交易双方约定在未来某日期约定价格和数量交割某种金融资产（或者以某种指数作为交易标的)的标准化協议。 * 第二节 金融期货市场(二) 二、金融期货市场的构成与规则 金融期货市场的交易者按其交易动机可分为套期保值者、投机者和套利者。 套期保值者在期货市场上买进或卖出与现货价值相当而而交易方向相反的期货合约，以便冲抵现货价格波动的风险。其交易策略有多头套期保值、空头套期保值、交叉套期保值。 投机者在预测价格变动趋势的基础上，主动承担价格波动的风险，以期能够低价买进高价卖出或是高价卖出低价买进，从买空卖空中获得利润。 套利者是利用不同到期日的期货合约、不同市场的期货合约、不同品种的期货合约以及现货与期货之间的价格差的变化获得收益。套利的操作方式多种多样，跨期套利、跨市套利、跨品种套利。 * 第二节 金融期货市场(三) 二、金融期货种类 1、外汇期货：也称货币期货，是约定在未来以确定的匯率交割某种外汇的标准化契约。 2、利率期货：交易双方按预先确定的价格約定在將來某一特定时期买卖一定数量的某种债务类证券的期货交易。 3、股票指数期货： 股票指数期货的主要特点是交易标的不是某一种股票，而是反映股市价格总体变动的股价指数。交易双方在交割时采用现金差额结算方式。 股價指數期货合约的单位价格是股价指数乘以一个固定金额。例如，恒生指数期货合约的价格为恒生指数*50港元，SP500指数期货合约的价格为SP500指数x500美元。 金融期货市场的主要规则 1.标准化的期货合约。(品种、交易时间、交易数量及单位、交割期限、违约罚款及 保证金数额) 2.保证金制度。(5%~10%; 原始保证金，维持保证金) 3.期货价格制度。(价格单位、每日价格的最小和最大浮动幅度) 4.交割期制度。(交割月份、交割日期和交易终结日) 5.交易时间制度。 6.持仓限制制度。(不能超过一定的持仓限额) * 第三节 金融期权市场 一、金融期权(选择权)含义 —是指期权的购买者在规定时间或规定