所罗门与国债拍卖案例解读.pptVIP

所罗门与国债拍卖案例 危机 Mozer 向上司承认了自己近几个月的违规行为，他的行为给公司带来了麻烦，危及了公司的核心竞争力——基础交易。 基础交易收入平均占公司总收入的23.6%，其他投行仅占10-12%，这一收入对所罗门更重要（见下表）。 公司拥有520亿美元的库存证券和35亿美元的资本金支持基础证券交易。 基础交易量大，说明所罗门的交易员能迅速根据市场变化作出决定。 辉煌的所罗门 所罗门成立于1910年，公司专注于国债承销，取得了很高的商誉并有一群忠诚的客户。 公司一直是国债市场上交易量最大最活跃的交易商。每天所罗门的国债交易量达到200亿美圆，约占市场总额的18.2%。 承销业务1990年排名全美第四。 发展了抵押支持证券市场，并统治该市场长达六年，在1985年为公司贡献了近50%的利润。 公司的套利部门的主管是华尔街套利活动的先驱，1990年该部门贡献了公司近80%的税前利润。 所罗门的国债部 这种奖金制度鼓励员工创造最大化的利润，却无须承担亏损的风险，似乎在鼓励员工冒险。 Mozer 是一位工作努力、与员工关系融洽、具交易天赋的职业经理。 债券套利部执行一种奖金池计划，利润的15%做部门奖金。1988-1990年，Mozer 获得了每年一千万美圆的奖金。 一级国债承销商并不能保证获得利润。 美国国债市场达24000亿，每周出售300亿，每年进行150场招标。 市