对股票的评价(11页)摘要.pptVIP

第七章 股票與股票評價 普通股的特性 表徵公司的所有權 投票權 股利分配權 剩餘請求權 優先認股權 特別股的特性 特別股是一種兼具債券與普通股部分特性的混血證券。 特別股的特性 不享有選舉公司董事的資格 「累積股利」及「參加權」不同的性質 股票評價模式：股利折現模式 普通股為一種以股利發放為主要現金流量來源的金融資產，若能估計出其在未來的股利發放水準，並配合適當的「折現率」，股價將可由這些股利的折現值來決定。 以股利折現評估普通股價值共有兩種模式 股利零成長的股利折現模式 股利固定成長的股利折現模式 第二節 普通股評價 一、股票評價的基本概念 普通股的現金流量來自：公司每期(季，或是年)支付「股利(Dividends)」、以及當股票出售時所實現的「資本利得(Capital Gains)」 股票的報酬可被分為兩部分： 報酬＝利息收益＋資本利得 持有股票T期 普通股原則上可使用與債券相同的方式來評估價值，其中只是 利息收入被股利支付所代換 第二節 普通股評價 二、股票評價的模式 （一）股利折現模式 每期將支付股利D1 ，以P1的價格售出，折現率為r ，則 正確的股票現價P0為 以相同的方式評估P1的價值： 股票的現價 Pn為第n期股票的價格 ，所有未來股利折現彙整為P0，則 （二）零成長股利模