资产评估学1讲解.ppt

第八章 资源资产评估 主要内容： 资源资产评估概述 森林资源资产评估 矿产资源资产评估 8.1.1资源资产概述 1. 自然资源内涵与分类 2. 资源资产的特性 1）整体性 2）生态性 3）有限性 4）稀缺性 8.1.2 影响资源资产价值评估的因素 1. 社会经济发展因素 2. 生态环境压力因素 3. 地域影响因素 8.2 森林资源资产评估 主要内容 1. 森林资源概述 2. 森林资源资产评估概述 3. 森林资产评估程序与资产核查 4. 森林资源资产评估方法（重点） 森林资源资产评估及方法 林木资产评估 林地资产评估 森林景观资产评估 整体林业企事业资产评估 8.3 矿产资源资产评估 主要内容 1. 矿产资源资产及其价值评估概述 2. 矿业权评估方法（重点） 矿业权评估方法 具体方法 1.收益途径评估方法 折现现金流量法、折现剩余现金流量法、剩余利润法?、收入权益法、折现现金流量风险系数调整法 2.成本途径评估方法 勘查成本效用法、地质要素评序法 3.市场途径评估方法 可比销售法、单位面积探矿权价值评判法、资源品级探矿权价值估算法 * 第九章、企业价值评估 * 一、企业特点 1、盈利性 2、整体性 3、持续经营与环境适应性 4、权益的可分性 * 二、企业价值评估与企业单项资产评估汇总的区别 1、评估价值的含义不同 企业价值——资产综合体的获利能力 单项汇总——企业各要素资产的价值总和 2、评估结果不同 企业价值＞单项汇总→商誉——企业的盈利能力高于行业平均水平 企业价值＜单项总汇→经济性贬值——企业的盈利能力低于行业平均水平 企业价值＝单项总汇→企业的盈利能力与企业所在行业的资产收益率相等 * 3、评估目的不同 持续经营前提下的企业产权变动→企业价值评估 以破产清算为了假设前提→要素评估（单项汇总） 非营利企业的评估→要素评估（单项汇总） * 三、收益法在企业价值评估中的运用 （一）企业价值评估中收益法的应用 其前提条件是企业持续经营 根据企业预期收益变化趋势不同，可在以下两种方法中选择。 1、年金资本化法（年金法） * 例 某企业未来5年内的收益预计如下： 第一年 120万元 第二年 125万元 第三年 128万元 第四年 120万元 第五年 130万元 假设企业持续经营，资本化率及折线率为10%， 利用以上资料，运用年金法对企业整体资产进行评估。 * 解：先求未来5年内收益的现值之和。 年 份 收益额 （万元） 折现系数 （折现率10％） 现 值 （万元） 第一年 120 0.9091 109.09 第二年 125 0.8264 103.30 第三年 128 0.7513 96.17 第四年 120 0.6830 81.96 第五年 130 0.6209 80.72 合 计 ? ? 471.24 * 再求能带来等额现值的年金，折现率为10％，5年期年金现值系数为3.7908，则求得年金为： A＝471.24÷3.7908＝124.31（万元） 最终评估企业整体资产价格为： P=A/r=124.31÷10％＝1243.1（万元） * 2、分段法 △??确定后期收益的发展趋势，从而确定分段法的具体公式。 （1）以前期最后一年的收益为后期的年金： （2）以前期的年金化收益作为后期的年金： ? （3）后期企业预期收益按一固定比率增长： * （二）企业收益及其预测 企业收益形式（口径）的表现形式：企业净利润、企业净现金流 （三）企业价值评估中折现率的确定方法 （1）资本资产定价模型（CAPM）（ 系数法） 一般地，无风险报酬率为一年期银行储蓄利率 假定社会平均资金收益率为12%，无风险报酬率为7%，被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.5，则用于企业评估的折现率为： 7%+（ 12% -7%）×1.5=14.5% * （2）累加法 （3）加权平均资本成本模型（WACC）法 即：折现率＝长期负债占全部资本的比例×长期负债成本×（1－所得税率）+权益资本占全部资本的比例×权益资本要求的报酬率 其中： * 第十章 资产评估报告 一、资产评估报告的种类 1、按资产评估的对象划分：整体资产评估报告和单项资产评估报告。 2、按评估工作内容划分：正常评估报告、评估复核报告、评估咨询报告等。 3、按评估项目的目的和作用划分：追溯性评估报告、现值性评估报告、预期性评估报告 * 二、资产评估报告的作用 1、资产评估报告为被委托评估的资产提供作价参考依据。 2、资产评估报告是考核资