公司理财-南京财经大学01摘要.ppt

公司理财导论 重要概念与技能 了解财务决策的基本类型和财务经理的职能 了解各种商业组织形式的财务应用 了解财务管理的目标 理解股东和经理层之间的冲突 理解公司所面对的各种监管规范 本章结构 1.1 什么是公司理财? 1.2 企业组织 1.3 现金流的重要性 1.4 财务管理的目标 1.5 代理问题与公司的控制 1.6 (金融市场)监管 1.1 什么是公司理财? 公司理财强调以下三类问题: 公司应选择什么样的长期投资项目? 对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？ 公司应如何管理日常财务活动？ 企业的资产负债表模型 资本预算决策 资本结构决策 短期经营资产的管理 财务经理 财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值： 选择能使价值增值的项目 进行聪明的财务决策 假定的公司组织机构图 1.2 公司制企业 采用公司制的企业形式是解决筹集大量资金问题的标准做法 不过当然，采用别的企业形式也是可以的 企业组织形式 个人独资 合伙企业 一般合伙 有限合伙 公司 公司与合伙企业的比较 1.3 现金流的重要性 1.4 财务管理的目标 以下哪个才是正确的目标? 利润最大化? 成本最小化? 市场份额最大化? 股东财富最大化? 1.5 代理问题 代理关系 委托人雇佣代理人来代表他/她的利益 股东(委托人)雇佣经理(代理人)来经营企业 代理问题 委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突 管理层目标 管理层目标与股东的目标可能会不一致 更高的薪酬 工作前景 独立性 销售与规模的增长并不直接就等于股东财富的增长 管理管理者 管理者薪酬 可采用激励手段来协调管理层和股东的利益相一致 为保证实现预定目标，需要非常细心地设计这些激励机制 公司控制权 被并购和接管的威胁可促使管理层更好的工作 其他利益相关者 1.6 监管 1933年证券法和1934年证券交易法 证券的发行 (1933) 建立SEC 和财务报告披露机制 (1934) 萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley ，“Sarbox”） 提高了报告要求，并加大了公司董事的责任 快速测试 财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？ 有哪三种主要的企业组织形式？ 财务管理的目标是什么? 什么是代理问题，为什么在公司内部会存在代理问题？ 对上市公司影响较大的监管法令有哪些？ 1-* * 第1章 Copyright ? 2010 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin 流动资产 长期资产 1 有形的 2 无形的 资产总价值 股东权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的总价值 流动资产 长期资产 1 有形的 2 无形的 股东 权益 流动 负债 长期 负债 应选择什么样的长期投资项目？ 怎样为选定的投资项目筹措资金？ 流动资产 长期资产 1 有形的 2 无形的 股东 权益 流动 负债 长期 负债 怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？ 净营运 资本 流动 资产 长期资产 1 有形的 2 无形的 股东 权益 流动 负债 长期 负债 董事会主席与首席 执行官 (CEO) 总裁与首席运营官 (COO) 副总裁与财务总监 (CFO) 财务长 主计长 现金经理 投资预算经理 信用管理 财务计划经理 税务经理 财务会计经理 成本会计经理 信息系统经理 董事会 ? 公司 合伙企业 流动性 股份转让容易 交易数量受很大限制 选举投票权 通常按股份享有投票权 有限合伙人可能会拥有一些投票权,但一般合伙人完全控制和管理企业 税 双重课税 由合伙人根据收益缴税 再投资与股利支付 在股利支付方面有很大自由选择 通常所有的现金净盈利都分配给合伙人 负债 有限责任 一般合伙人通常承担无限责任，有限合伙人只承担有限责任 持续性 可无限存续 存续期通常有限 来自公司的 现金流 (C) 税 (D) 政府 留存的现金 (F) Investsin assets(B) 股利与债务支付 (E) Current assetsFixed assets Short-term debt Long-term debt Equity shares 企业最终必须产生出现金净流量 来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流. 公司 公司发行证券收到现金 (A) 金融市场 It is sometimes helpful to relate corporate decisions to individual circumstances. For example, consider discussing how indi