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银票贴现中介市场情况报告 达哥 第一部分 票据理财专业知识介绍 一、银票中介的票据分类 二、银票中介发展阶段 第二部分 银票贴现中介市场情况 一、区域银票市场情况直接参与票据买卖，赚取买卖利差 我国票据中介市场的发展经历了两个阶段。第一个阶段是2012年以前的票据中介自发形成、无牌经营阶段。这个时候的票据中介主要为民间自发形成，更多时候充当票据掮客的角色，由于不具有合法的票据经营资格，多为地下运作。票据中介市场发展的第二阶段是2012年以后的专业运作、持牌经营阶段。在票据中介发展中，对其经营的合法性一直争论不断。2012年5月，经当地工商部门批准，上海成立了国内首家持有票据中介营业范围的金融服务公司。此后，上海、浙江、安徽、湖北等地相继批准成立了一些票据中介机构，票据中介开始走向合法经营。 一、区域 ”的现象（详见下图）。 二、福建省银票情况 福建省的银票贴现市场，伴随着我国票据市场从20世纪80年代至今经历了了起步、初步发展、规范发展、快速发展几个阶段。由于截止到现在2014年福建的统计数据还没有出来，上年的福建市场票据是什么情况暂不明。但是从2013年数据来，票据融资余额 4085.4 亿元，比年初减少121.9亿元，下降 2.9%。票据市场利率年内基本呈现上半年下行、下半年走高态势的规律，其中6 月、12 月大幅攀升，市场化特征明显。全年票据转贴现加权平均利率 5.14%，同比下降17个基点（一个基点是指0.0001 就是0.01%） ；票据贴现利率 6.10%，同比下降 6个基点。（详见下表） 三、目前全国银票市场情况 1. 票据市场规模 据人民银行《货币政策执行报告》显示，2014年上半年，全国企业累计签发商业汇票11万亿元，同比增长2.5%；6月末，全国承兑余额10.2万亿元，同比增长11.4%，较年初增加1.2万亿元。 2014年上半年，全国金融机构累计贴现25.6万亿元，同比增长14.7%。二季度，受金融机构调整资产负债结构，适当增加票据融资规模影响，期末全国贴现余额2.2万亿元，比年初增加2433亿元；票据贴现在各项贷款中的占比为2.84%，比年初下降0.58个百分点。 2. 行业运营情况 2001年以来，我国的票据市场保持了较快的增长速度。2001年至2013年间，全年票据承兑量由1.27万亿元增长到20.3万亿元，增幅达15倍，年均增幅26%；全年票据贴现量由1.76万亿元增加到45.7万亿元，增幅达25倍，年均增幅31.2%（详见图）。 图1995-2013年全国票据市场承兑与贴现业务量情况单位：万亿元 数据来源：历年中国人民银行《货币政策执行报告》 2001年至2013年间，票据市场承兑余额由0.51万亿元增长至9万亿元，增幅达16.6倍，年均增幅27%；贴现余额则受商业银行信贷规模及资产结构调整的影响波动增长，2009年6月达到3.6万亿元的历史高点，目前稳定在2-3万亿元左右的水平，较2001年增长了6倍左右，年均增幅约17.8%（详见图）。2009年末，全国贴现余额2.4万亿元，占承兑余额4.1万亿元的58.5%；2013年末，全国贴现余额2万亿元，占承兑余额9万亿元的22.2%。 图1995-2013年全国票据市场承兑与贴现余额情况单位：万亿元 数据来源：历年中国人民银行《货币政策执行报告》 贴现量的快速上升与贴现余额在承兑余额中的占比下降，一方面反映出票据市场的活跃度不断提高，另一方面非银行类金融机构及中介机构在票据市场的参与程度逐步提高，越来越多的未到期商业汇票在各类企业中流通、支付或被商业银行以外的金融机构及中介机构持有。 我国票据市场的参与主体为银行类金融机构，票据市场价格受商业银行资产负债结构及银行间资金供求等因素的影响较大。自2006年10月上海银行间同业拆放利率（Shibor）开始运行以来，票据市场转贴现平均报价与作为其主要定价基础品种的3个月期限Shibor报价（以下简称3M Shibor）走势趋于一致，但波动幅度明显大于3M Shibor。如2007年11月27日、2011年9月26日、2013年6月21日，转贴现平均报价分别达到三个历史峰值10.24%、13.27%、10.32%，分别比同期3M Shibor高出590BP、765BP、453BP（如图所示）。票据市场利率的大幅波动，也为P2P平台推出票据产品、捕捉市场机会提供了操作及发展空间。 图2006年10月-2014年9月票据转贴现价格及3MShibor走势单位：% 数据来源：wind资讯 3. 再贴现情况 1981年，人民银行试办再贴现业务。1998年，再贴现的最长期限由4个月延长至6个月。1999年以来，人民银行逐步扩大了再贴现业务