宏观经济因素对上市公司资本结构的影响研究解析.doc

宏观经济因素对上市公司资本结构的影响研究 【摘 要】随着中国改革开放的脚步加快，我国企业经营转变为“自主经营、自负盈亏”，资本结构的选择，即企业融资方式的决策一直都是公司治理的核心问题，也是国内外经济学者关注的焦点之一。它不但影响着公司的治理结构，而且在很大程度上决定着公司的市场价值以及公司的经营成本，因此，合理的资本结构可以规范公司行为、提高公司价值，降低经营成本。对资本结构的影响有很多因素，主要包括宏观的和微观的，研究资本结构决定因素进而寻求出最优的资本结构，对于公司价值的提升以及投资者利益的维护都具有很强的现实意义。本文主要研究宏观方面的影响因素，如利率、通货膨胀、总资产负债率、经济周期等对上市公司资本结构的影响，并通过一些上市公司的数据说明这些影响带来的结果及趋势，进而提出优化我国上市公司资本结构的几点建议。 【关键词】上市公司 资本结构 宏观经济因素 1引言 1.1研究目的和意义 二十一世纪以来，我国经济体制改革的深入进行，我国社会主义市场经济体制正处在不断完善的过程中。资本市场的发展使直接融资的作用不断加强，企业融资渠道呈现多样化趋势。以企业为代表的微观经济主体对于市场经济的适应能力正逐步提高，企业正越来越自觉地按照市场环境的变化调整自己的经济行为。在市场经济条件下，最优资本结构的选择是企业财务政策的中心环节，对于实现企业财富最大化的目标有着重要影响。而企业在确