财务管理复习资料要点.doc

考点 单选题涵盖的知识点 财务管理目标中股东财富最大化优缺点 债券发行三种方式资金成本大小 单个股票投资的必要报酬率计算：CAPM 营运资金融资策略 股利分配政策 财务杆杆系数计算公式 存货再订货点的计算 优先股与普通股区别 判断题 永续年金 净现值 获利指数 内部报酬率 投资回收期指标 财务关系 财务杆杠程度高低影响因素 计算题涵盖的知识点 预测企业筹资金额 营业百分比法 P171 固定资产更新决策，新旧设备使用年限不同时 PPT企业投资决策 问答和案例分析题 问答题 财务分析 案例分析题 股利分配政策 制定政策影响因素以及现金股利和股票回购，参见教材第9章中股利分配 复习： 第1节 “股东财富最大化”就上市公司而言，就是股票价格最大化。 该目标优点：考虑了风险因素 ；在一定程度上能够克服短期行为；比较容易量 缺点：股票价格受许多因素变化影响。金融市场的健全与否影响其考量，未考虑企业相关者的利益 后付年金的终植和现值的计算：（具体公式看书第二章） 先付年金终值和现值的计算： 延期年金现值的计算： V0 永续年金现值的计算： ：风险报酬 1、计算期望报酬率： 计算标准离差：标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之，风险越大。标准离差只能用来比较期望报酬率相同的投资项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。 计算标准离差率：标准离差率越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之，风险越大。标准离差率可以用来比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。 计算风险报酬率： 计算投资报酬率： ：证券组合的与风险报酬 证券组合的风险：证券组合的风险分为可分散风险（非系统风险）与不可分散风险（系统风险）。不可分散风险的程度通常用 β 系数来度量。 证券组合的报酬： 证券组合的风险报酬： 资本资产定价模型（CAPM）: 债券的估价模型 每年付息、到期还本债券的估价模型 一次还本付息且不计复利债券的估价模型 贴现债券的估价模型: 、企业投资管理 （一） 现金流量的构成 初始现金流量：固定资产投资；营运资金垫支；其他费用；原有固定资产变价收入 营业现金流量 终结现金流量：.固定资产残值收入或变价收入；收回垫支的营运资金 现金流量(NCF)的计算方法： （1）根据定义直接计算： 营业现金流量＝营业收入-付现成本-所得税 （2）根据税后净利倒推： 营业现金流量＝税后净利＋折旧 （3）根据所得税的影响计算： 营业现金流量＝营业收入×（1-税率）-付现成本× （1-税率）+折旧×税率 投资回收周期： 如果每年的NCF相等： 如果每年营业现金流量不相等：根据每年年末尚未收回的投资额来确定。假设初始投资在第n年和第n+1年之间收回： 平均报酬率 折现现金流量指标 净现值：从投资开始到项目寿命终结，所有现金流量（现金流入量为正，现金流出量为负）的现值之和。 获利指数：又称现值指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。 3、内部报酬率：又称内含报酬率，是使投资方案的净现值为零的贴现率。 、企业投资管理 固定资产更新决策(计算题） 某公司考虑使用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为40000元，使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满后无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入50000元，每年的付现成本为30000元，该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为60000元，估计可以使用8年，期满有残值4000元，使用新设备后，每年收入可达80000元，每年付现成本为40000元。假设该公司的资本成本为10%，所得税率为40%，新、旧设备均用直线折旧法计提折旧。该公司是否应该更新 项目 使用旧设备第1-5年 使用新设备第1-8年 销售收入 50000 80000 付现成本 30000 40000 折旧额 4000 7000 税前净利 16000 33000 所得税 6400 13200 税后净利 9600 19800 营业净现金流量 13600 28000 继续使用旧设备 使用新设备 初始投资 第一年初 0 -40000 营业净现金流量 13600 1-5年 28000 1-8年 终结现金流量 0 7000 第8年末 NPV =51680 NPV= 111669 继续使用旧设备 ANPV=51680/（P/A， 10%，5） 卖旧换新设备 ANPV= 111669 /（P/A， 10%，8） 选择ANPV大的 第六章、企业筹资管理（计算题） 1