中国上市公司并购重组实战详解.doc

中国上市公司并购重组实战要点 清晰并购战略 对任何一家企业而言，无论用怎样的词语来描述和强调战略在企业发展过程中的 意义和作用都不为过。 并购作为战略实施的一个重要组成部分， 毫无疑问应当在战略的指引下开展和进行，而这其中隐含的逻辑则是，企业尤其是企业家对经济发展趋势、行业成长规 律和企业发展诉求的理解、把握和平衡。要清楚地知道，自己想要什么，什么时候要，怎么要，要了之后怎么办；要处理好收购与发展、收购与整合、近期利益和远期利益的关系。 上市公司作为公众公司，实施战略指引下的并购尤为重要，要能被监管者和投资者理解和接受。 道理虽然浅显易懂，但我们仍然可以发现，在资本市场上仍有不少“异军突起”、“挂羊头卖狗肉”的并购行为，这种掩耳盗铃式的思维无疑将对其形象和市值产生不利影响。 注意要约收购触发点 由于中国上市公司股权一般比较集中，分散程度不高，在上市公司并购重组中， 有时会引起要约收购的问题。要约收购既是一种收购方式，也是一项收购义务。按照《收购办法》的规定，上市公司 30％股权是一个非常关键的界线，当一个投资者所持上市公司股 份越过 30％时，就会触发要约收购义务。 这里面又可以分为两种情况。 第一种是通过协议转让、间接收购、二级市场增持、非公开发行、司法裁决等方式获得超过上市公司30％股权(不包括继承方式获得的情形)，此时触发了全面要约收购，投资者要么向上市公司股东发出全面要约