第一章投资环境教案解析.ppt

以下资产属于实物资产还是金融资产？ (a) 专利权 (b)租赁债务 (c) 顾客友好 (d)大学教育 (e)5美元的债务 中国银行2013年大约有98万股东，总资产达到13万亿元 中国石化2013年大约有64万股东，总资产达3千亿 两权分离会出现委托代理问题。许多管理机制用于解决这类问题，如管理者收入补偿计划、管理者期权、解雇管理者、独立董事、外部监管、外部并购等。 解决代理问题的机制：期权等激励机制、通过董事会解雇管理者以及雇佣独立人士监控管理者。 投资公司 投资公司：汇集众多资金并依据投资目标进行合理组合的一种企业组织 广义的投资公司：信托投资公司、财务公司、投资银行、基金公司、商业银行和保险公司的投资部门等金融机构，也包括涉足产权投资和证券投资的各类企业。 投资银行 投资银行是典型的投资性金融机构，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票、筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司并购与资产重组、公司理财、基金管理等业务 投资银行不是我们平时概念上从事存贷业务的商业银行，商业银行不能从事投行业务，投资银行也不从事个人/企业的存贷业务 金融中介 金融中介的分类： （一）存款机构（以融资业务为主）：商业银行、储蓄贷款协会 （二）保障类中介（以保障服务为主）：保险公司、养老基金以及互助基金 （三）投资中介（以投资服务为主）：投资银行、证券公司 （四）信息咨询服务类（以金融信息咨询业务为主）：信用评估公司 金融中介的优势 a.集中众多小投资者的资金，为大客户提供大额贷款； b .通过向众多借款人贷款来实现风险的分散，因此，金融中介可以接受单笔风险可能很高的贷款 c. 中介可以凭借其巨大的业务量来建立专家系统，利用其规模和范围优势来评价和监控风险 金融体系：间接融资、直接融资与资金、证券的流动 金融中介 机构 金融市场 证券 资金 贷款人（储蓄者 投资者）： 1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者 借款人（筹资者、 发行者）： 1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者 证券 资金 证券 资金 资金 贷款 储蓄 资金 1-* 1-* 第1章 投资环境The Investment Environment 1.1 金融资产与实物资产 一个社会的物质财富最终取决于社会经济的生产能力，即为社会成员提供产品和服务的能力。 实物资产包括不动产、设备、技术、知识、存货、耐用消费品等。 金融资产包括股票、债券、基金等。它是一种要求权。 实物资产只在资产负债表的一侧出现，而金融资产通常在两侧出现。当对整个社会的资产负债表进行总计时，金融资产会相互抵消，只剩下实物资产作为净资产。 （二）实物资产和金融资产的区分 实物资产能够创造财富和收入，而金融资产却只是收入或财富在投资者之间的配置的一种手段 实物资产通常只在资产负债表的资产一侧出现，而金融资产却可以作为资产或负债在资产负债表的两侧都出现。对企业的金融要求权是一种资产，但是，企业发行的这种金融要求权是企业的负债。 金融资产的产生和消除一般要通过一定的商务过程。例如，当贷款被支付后，债权人的索偿权和债务人的债务就都消失了。而实物资产只能通过偶然事件或逐渐磨损来消除。 1.2 金融资产分类 固定收益证券 权益型 衍生产品 固定收益证券（fixed-income securities) 概念：承诺了固定收益流，或按照某一固定公式计算收益流。（主要代表是国债、公司债券、资产抵押证券等） 货币市场上的债务型证券：期限短、流动性强 且风险小 货币市场上的固定收益型证券：长期证券，这 些证券有的违约风险较低相对比较安全，有的 风险相对较高 公司普通股（或权益或股权证券） 普通股证券代表了证券持有者对公司的权益或所有权。 证券持有者的收益并不固定，权益投资的 绩效取决于公司的运营的成败 衍生证券(derivative securities) 衍生证券又称“衍生工具”， 其收益取决于其他资产（股票价格、外汇汇率、股票指数、商品期货等）的价格 通常用来规避风险 衍生证券的特点： 1、杠杆性 2、高风险性 3、虚拟性 例：看涨期权（call option) 合约持有者(即买方)按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。 看涨期权 假设一份基于贵州茅台股票的看涨期权：期权持有者有权在六个月内以100元的价格买入贵州茅台的股票。 假设今日股票价格是108元，我们可以在今日行权，即以100元的价格买入股票。 获利：108-100-期权手续费 1.3 金融市场与经济 （一）金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形