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财务报表分析——以东华软件公司为例 整体框架 行业及公司分析 三大报表分析 比率分析 资产负债表 利润表 现金流量表 偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 融资回报能力 投资价值分析 一、行业分析 东华软件股份公司属于软件行业。中国的软件行业大约是在20C90年代借助互联网的普及而形成的比较完善的体系。到目前为止，经历了20年左右的发展，中国的软件行业目前仍处于成长期，即虽然该行业内竞争日益激烈，但行业规则逐渐形成，行业内企业的收入与利润成较高的增长，企业的经营风险较小，相对的投资者对此投资的财务风险也较小。再加上，政府对高新技术产业的政策支持，该公司更具发展潜力。 二、公司简介 1、经营范围：行业应用软件开发、计算机信息系统集成及相关服务业务等。 2、股本总量：截止到2012年末为 689,967,200.00 元。 3、行业规模：总资产 4,010,462,137.66 在同行业排名~，排名靠前还是靠后，是该行业的中坚力量还是一般般，判断企业的实力。 三、三大报表分析（一）资产负债表分析 1、资产总量的变动 总资产从2011年的3,355,701,976.29元，增加到2012年的4,010,462,137.66元，增长幅度为19.51%。报表显示，这主要是应收账款增加所致。 （一）资产负债表分析 2、结构分析 各项分析：看看他们的增减变动，那些变动幅度大的，从年报中找出变动的原因，或者找出其中哪一小块儿引起它的变动。分析对公司发展的影响。 最后，综合评价一下企业的资产结构合理性和资本结构合理性。 资产结构分析 短期资产是企业一种很重要的资产形式，它是企业开展正常的生产经营活动的保障，也是企业短期偿债能力的最重要体现。一般来讲，短期资产主要由存货、应收账款、货币资金等组成。 长期股权投资是企业对外部的投资，非流动资产减去长期股权投资是企业对内部的投资。根据两者的比例关系可以看出企业的投资倾向。 分析企业资产的分布情况 负债结构分析 重点分析短期负债和长期负债的比例变化，通过分析负债结构可以看出企业的负债融资政策。 短期资产、短期负债结构对比分析 因为短期负债对企业资产的流动性要求较高，此时就需要对比短期资产和短期负债。企业如果有较多的短期负债，就需要有足够的流动资产作为支持，因此将短期资产和负债进行比较，可以分析企业的偿债能力。同时确定企业在资产资本配置上属于什么结构： 稳健结构：短期资产短期负债； 平衡结构：短期资产=短期负债； 风险结构：短期资产短期负债； 应收账款、应付账款的分析 ① 应收账款是企业提供商业信用产生，从资金占用角度来看，应收账款的资金占用很不经济，但是从另外角度来讲，这样可以扩大销售使之得到补偿。通过看应收账款变化，分析企业的信用政策和收账政策是否有变化。 ② 通过应付账款的多少，来分析企业的竞争力，如果企业有较多的应付账款，说明企业的竞争力较强。（因为可以无偿占用资金）。 （二）利润表分析 各项分析，着重分析异常项的原因。 纵向比例分析，着重分析主营业务收入所占百分比的变动。 （三）现金流量表分析 经营活动 投资活动 筹资活动 + - + 通过上表看出东华软件正处在高速发展扩张的时期，销售呈现快速上升趋势，造成经营活动中大量货币资金的回笼，当然为了扩大市场份额，仅靠经营活动现金流量净额远远不能满足，所以企业通过增资扩股筹集必要的外部资金作为补偿。与此同时，企业还积极对外投资，致使投资活动的现金流量为负。 四、比率分析1、偿债能力 跟同行业进行对比，判断企业的偿债能力强弱，财务风险大小。 2、营运能力 　一般而言，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业的应收账款回收得越快；反之，则企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。 在企业的流动资产中，通常存货所占的比重较大，企业存货的流动性如何，将直接影响企业的流动比率。一般而言，企业存货的周转速度越快，存货的资金占用水平就越低，流动性就越强，存货的变现速度越快。所以，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。 3、盈利能力 杜邦分析 总资产盈利能力： 总资产净利率=净利润/总资产*100% 利用总资产净利率该指标可以与企业历史资料、与同行业平均水平或先进水平进行对比，分析形成差异的原因。 年份 权益收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 11年 26% 7.78% 1.69% 2.01 12年 20% 8.10% 1.43% 1.55 从表中可以看出08年权益收益率略有下降，深入分析是因为虽然销售净利率有升幅，但是08年公司的增资扩股行为是总资产周转率和权益乘数变动的主要原因，尤其是权益乘数降幅大，从而也是权益收益率下降的主要原因，但这是企业的长期行为，是有较长远利益的。