财务管理—第一章概论解析.pptVIP

企业资产负债模式 企业资产负债模式 三、财务目标与利益相关者 代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东。 大小股东之间由于参与公司经营管理程度及信息不对称，小股东权利容易被控股股东以各种形式侵害 解决之道： 1、法律监管 2、信息公开透明 3、公司治理 三、财务目标与利益相关者 代理关系与利益冲突之三：股东与债权人。 当企业向债权人借入资金后，两者就形成了委托—代理关系。但是，股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。 解决之道 1．要求风险补偿，提高债券利率 2．在债券合同中加入许多限制性条款 市场的类型 金融市场 金融市场的功能 金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。 金融市场的配置功能表现在三个方面：一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险的再分配。 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。 金融市场的分类 一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 二、按中介特征划分：直接金融市场与间接金融市场 三、按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场 、二级市场、 四、按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 五、按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 六、按交割方式划分：现货市场与衍生市场 七、按地域划分：国内金融市场和国际金融市场 金融体系 金融体系的功能 1、储蓄功能为公众的储蓄提供潜在的、有利可图的、低风险的出路 2、流动性功能通过将证券与其他金融资产转化为现金余额，提供筹资手段 3、支付功能提供购买商品与服务的支付机制 4、政策功能为政府政策实现高就业、低通货膨胀与经济持续增长的社会目标提供渠道 5、财富功能为未来的商品与服务支出需求提供储备购买力的手段 6、信贷功能提供信贷以支持经济中的消费与投资支出 7、风险功能提供手段以保护企业、消费者与政府防范人员、财产与收入的风险 金融问题示例 1、投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收益。 现金股利在未来支付 现金股利支付的时间和数量均不确定 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值的预期 2、公司财务的例子——投资决策和资本预算 ? 融资决策 ? 股权融资 ? 银行贷款 ? 公司债券 ? 营运资金管理 第三节 财务管理环境 （三）、经济环境 经济发展状况 通货膨胀 利率波动 政府的经济政策 竞争 人力资源 第三节 财务管理环境 二、企业内部财务环境 内部财务环境主要内容包括企业资本实力、生产技术条件、经营管理水平和决策者的素质等四个方面 三、财务目标与利益相关者 代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。 股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其独享，而是由全体股东分享。因此，管理层希望在增加股东财富的同时，能够获得更多的利益，但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。 解决之道： 1．经理人才市场 2．经理被解雇的威胁 3．公司被兼并的威胁 4．对经理的奖励——绩效股、期权 第三节 财务管理环境 一、企业外部财务环境 （一）法律环境 1．企业组织法规：《公司法》 2．财务法规：《企业财务通则》 3．税务环境 ： 4、行业监管： 第三节 财务管理环境 （二）金融中介 1．金融机构 商业银行、保险公司和养老基金、投资银行、联合信贷储蓄协会、其他金融组织（财务公司、抵押贷款公司、信托投资公司、租赁公司、风险投资公司） 2．金融市场 资本市场是长期债券和股票市场，长期政府债券、各种形式的公司债、企业发行的普通股票和优先股票。 3．利率 利息率是个人、企业或政府部门借入资金时支付的价格。利息是资金需求者为借入资金而支付的成本，资金供应者借出资金而获得的收益。 外部环境分析 内部环境分析 战略制定 战略实施