6金融工具讲解.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * 对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票、这就犯了“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有；而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。 以美国投资基金为例，国际投资者基金等25种基金1976～1981年5年间的收益增长率，平均为301.6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为465％，最低的普利特伦德基金为243％；而1996年国内发行的二种5年期政府债券，利率分别只有13．06％和8.8％。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * 我国票据现状 例如：5月初，你决定购买汽车，在展示厅选定了想要的车型（包括颜色、配置规格等）后，交易商告诉你，暂时无货，如果你今天签下定单并支付一定押金，你可以在3个月之内取货。如果交易商在3个月内对所有的新车打折10%，或者你所选的车型价格上涨，都不会对你们的交易产生影响。 假如：你看到了你选的车，标价10万元，你需要今天买下但是又没有足够的资金，获得贷款需要7天时间。这时你可以支付一定押金订立一份远期合约。 这时你订立的就是一份远期合约——你拥有在3个月之内购买这辆车的权利和义务。 衍生工具是一种交易合约，合约的标的物可以是 某种商品，也可以是金融资产或金融工具。 但是，你也可以提供另外的条件——你提出：如果交易商将车保留7天并且价格不变，你将支付他500元押金，无论你是否买下这辆车，押金全部归他所有。这是一个试探性出价，交易商接受了你的出价，这时你所订立的就是一份期权合约（本例为买入期权）。这意味着你拥有在7天之内购买这辆车的权利而不是义务。 上例中汽车交货是在未来的日期进行，押金和期权的价格则是以相关资产（所要买的汽车）为基础。 一、概念 第三节 金融衍生工具financial derivatives 第四章 金融工具 金融衍生工具是指在原生性金融工具，如股票、债券、货币、外汇等的基础上派生出来的金融工具或金融商品。 金融衍生工具通常以双边合约的形式出现，合约的价值取决于相应的原生性金融工具的价格及其变化。合约规定交易双方的权利或义务，并依照约定在日后进行交易。 二、金融衍生工具的产生与发展 第三节 金融衍生工具 第四章 金融工具 金融衍生工具是20世纪70年代以来国际金融创新浪潮和金融自由化所带来的产物。1973年，布雷顿森林货币体系解体，浮动汇率制代替固定汇率制，国际货币新秩序尚未形成，各国通货膨胀率居高不下，外汇市场的汇率波动频繁而剧烈；因此，规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的一项迫切要求。为此美国芝加哥商品交易所(CME)率先开办外汇期货交易，开了金融衍生品交易之先河。 三、金融衍生工具的分类 第三节 金融衍生工具 第四章 金融工具 　　（一）金融远期financial forward 金融远期是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间买卖某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割。 远期合约主要有货币远期和利率远期两类。 特点：虽然实物交割在未来进行，但交割价格在合约签订时确定，合约卖方承担合约到期日向买方提供合约标的物(某种商品或金融产品)的义务，但是卖方不一定目前就拥有这种商品，他可以于合约到期日从现货市场上购入来履行合约。 三、金融衍生工具的分类 第三节 金融衍生工具 第四章 金融工具 　（二）金融期货financial futures 金融期货是以金融工具为商品的期货，它是一种法律上具有约束力的交易合约，规定所买卖金融商品的品种、数额，并约定在将来某个日期按已定协议的价格进行交割。金融期货细分为外汇期货、利率期货、股票指数期货、黄金期货等。 三、金融衍生工具的分类 第三节 金融衍生工具 第四章 金融工具 　（二）金融期货 期货交易实质上是一种标准化的远期交易。在期货合约中，交易的品种、规格、数量、期限、交割地点等都已标准化，惟一需要协商的就是价格，这大大加强了期货合约的流动性。 这一特点使得期货交易在交易所内公开进行。国际上著名的期货交易所有：国际货币市场(IMM)、伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)、纽约商品交易所(COMEX)。 期货交易需要收取一定的保证金。 三、金融衍生工具的分类 第三节 金融衍生工具 第四章 金融工具 　（三）金融期权 financial share option 指在将来特